2024年11月29日 17:00:11

到底什么是情绪周期？我们用了将近两万字，把它梳理清楚了，一起看下去吧。

第一章 什么是情绪周期

既然要讲周期，首先我们要给周期一个基础的定义。

广义的周期的意思就是：一个事物的整个生命过程。

基于这个定义，回到市场中，我们就会发现一个很复杂的问题：当你观察的标的不同，观察的时间长度不同，会发现，周期是不一样的。

单单说我们要讨论的：情绪周期。

情绪周期的载体是什么？

如果你从指数的角度去看，就有指数的情绪周期。

如果你从单个题材的角度去看，就有单个题材的情绪周期。如果你从市场的赚钱效应的角度去看，就又会它自己的情绪周期。

因此，我们要理解市场的情绪周期，首先要明白这个基础概念：情绪周期是虚无的，它本身不是一个可以被观察到的实体，但是可以通过观察不同标的身上的情绪周期（比如指数，比如题材，比如赚钱效应），来理解和把握当下的交易策略。

但同时，因为情绪周期本身是虚无的，所以理解它就非常复杂：不同标的，不同时间级别之间各自产生的周期之间相互影响，但是又不会简单的重合。

比如，有的时候，基于指数的情绪周期处于衰退阶段，但是 题材的赚钱效应刚刚走到发酵阶段，龙头股甚至实现了缩量穿越，你说市场不好吗？确实不好，因为指数周期刚刚处于衰退阶段， 势必意味着盘面上跌多涨少。但是又因为主线题材刚刚发酵阶段，龙头股直接封死一字穿越了，那么市场不好吗？好像又挺好。

理解同一个平台市场里，不同标的（指数，主线题材，龙头股等等）起所处的情绪周期不同，导致的相互冲突、相互影响是理解情绪周期最难的地方。

这最难的部分中，最最难的地方在于：

你如何判断不同标的之间相互影响的程度，谁会占优，谁会被牵制。这个是最为核心的地方。而且他没有标准答案，每一个都不同。

我拿 2018 年 2、3 月月份启动的这波中级赚钱效应周期为例子，先快速给你们讲一下他们之间的相互影响的变化。

先来看这张图：

我们不用管日期，用下面的数字来应对他们之间的关系。

1-25 个交易日，以龙头股高度来代表龙头股的所处的周期，以连板股的多寡来代表赚钱效应周期，以指数走势来代表指数周期。

你会发现，第一波的龙头：智慧农业启动的位置恰恰是指数开始破位之前（数字 7 的位置，它走出市场唯一自然二板），而指数破位才刚刚开始。

那么问题来了，指数破位前，数字 5 那天，翔港科技也走出唯一二板，凭什么翔港没成，而智慧农业成了？

智慧农业前 5 个板并没有形成与指数共振，但同时它也没有

受到指数暴跌的影响。而智慧农业之前的 1-7 个交易日，连板股寥寥无几，市场赚钱效应极差，这也是引发后面指数破位的重要因素。

我们可以简单梳理一下：1-7 市场赚钱效应差，指数走弱。主线题材、龙头股、指数三者相互影响。往差的方向走，主线题材和指数的弱，拖累了龙头股的突围。

7-10指数极差，市场赚钱效应极差，但是龙头股突围成功。

10-16指数大反弹，龙头股后期被特停，题材开始回暖。相互正影响。

17-20指数走弱，题材赚钱又进入冰点，龙头股突围失败。

21-25指数温吞，龙头股和题材股开始突围，其中这波走出了万兴科技。

发现没有，指数、题材赚钱效应及龙头股突围。他们之间是有相互影响的，但是影响程度是多变的。有的时候：是指数拖累赚钱效应，又有的时候，是龙头带领指数反弹。

指数赚钱效应、题材赚钱效应、龙头股赚钱效应，我们可以类似理解为：国家，军队，将军三者的关系。

在这里插一句嘴，你可以看宋朝的历史，北宋国家强盛，但军队很弱（因为重文轻武），军队的弱在很长一段时间，不影响国家强盛，但渐渐被外地侵吞。而南宋，将军岳飞很强，但是国家很弱，岳飞完成了自己的使命，但无力回天，反而最后受困。

所以，我们必须先得出一个重要前提：理解情绪周期，不能简单理解一个标的的周期，而需要去理解多维度多标的之间的周期关系。而这多标的之间的周期相互影响，并不能简单理解的线型理解。不同情况下，他们之间的影响程度是不一样的。

这篇文章是开篇，我相信大多数都是简单扫一眼，然后感觉道理明白了，实际上，我建议等你们读完全部教程之后，再回头来看这篇。会发现感觉不一样。再来体会，我说的理解情绪周期最大的难点。

第二章 基于指数的情绪周期

基于指数的情绪周期，相对来说，是最好理解的。我们从易到难吧。

注意，这里讨论的情绪周期，不能简单的理解为指数涨或者跌，指的是盘面总体的超短赚钱效应。有五个重要的观察对象：

上证指数日分时（那根白线，代表的是加权指数，简单理解为权重股的表现）；

上证指数日非加权分时（黄线，简单理解为小盘股的表现）；

创业板指数分时（那根白线，代表的是加权指数，简单理解为创蓝筹的表现）；

创业板指数非加权分时（黄线，简单理解为小盘创业板股的表现）；

还有一个就是上证 50 的分时。

（具体概念，如果不懂的话，去百度一下，这里不细说）

注意这里我们重点看分时。原因在于，我们是做超短的，日 K 什么的都是复盘当做前提来看，而盘中，最关键就是对于分时的跟踪。分时代表了当下发生的情绪，这是交易中最关键的。

一个指数的情绪周期分为四个阶段：

衰退到开启；

开启到发酵；

发酵到高潮；

高潮到衰退。

当指数日 K 线处于横盘或者箱体阶段，这种周期会表现的极为明显和标准。

比如创业板为参考的 3 月 26 日开启发酵，27 日发酵高潮，28 日高潮分化衰退，29 日衰退重启新周期，而 29 日在创业板衰 退的同时，主板直接衔接过来，似乎要启动。但是这个主板启动 一天之内就迅速演化了：直接拉了四个板块：地产、钢铁、水泥、化工。哪有启动行情这仗这么大，这分明是高潮嘛。也就说，其实在一天之内，主板情绪直接从启动发酵到高潮了。而 30 日就直接进入高潮到衰退了

而同时因为主板的高轮动，创业板在短短 7 个交易日完成了两个小情绪周期的轮动。

而我们看看，这波情绪周期中， 最重要的龙头股：爱乐达（贸易战军工题材）。

龙头股 23 日（周五）涨停启动，那个时候它还仅仅只是哈高科为首贸易战支线龙头，看不出主线龙头相。

26 日哈高科为首的贸易战主线农产品炸板，但是爱乐达顶住了一字。随后安达维尔二板助攻确认贸易战军工成为这波情绪题材的主线。由此开启了新的小情绪周期。（上一波的农产品还有宏辉果蔬残留，但是没有了跟风，农产品让出主线）。

27 日，爱乐达缩量三板，跟风更多，基本都是军工系（什么大飞机，军民融合等）。进入发酵到高潮。28 日，爱乐达大高开继续缩量秒板，然后尾盘炸板。高潮到衰退阶段。

小情绪周期到了高潮到衰退阶段，极其容易发生炸板潮（更弱的，就直接高开低走，或者只草草摸一下板就炸了）。

如果基于题材去分析，那么我们可以归咎于：爱乐达一路换手不充分上来的（受盘外消息影响导致），但另一方面，又是因为指数情绪周期到了衰退分化阶段，加重了这种亏钱效应。但同时，你要留意到，3 月 28 日的炸板潮结束情绪周期之后，依然有一些新题材发酵，形成了新突围。这个迹象为迅速开启新的情绪周期，埋下伏笔。

基于这个案例，我们回到上一篇总纲里说的，指数的情绪周期，与题材股之间的关系，是微妙的关系。并不能说，谁决定谁。但是同时，又互相影响着。

基于这个简单的情绪周期，你可以做以下交易策略：

小型的指数周期开启或者发酵阶段，打当时突破的题材二板龙头。或者跟风一板。（这里只是简单提，具体策略在单个题材周期里会讲到）

甚至，如果不是单单做龙头股，而是基于情绪周期来配置仓 位的话，在情绪周期开启的尾盘，迅速上仓位到首阳突破的趋势 票上，次日也会有肉吃。然后在次日，情绪进入发酵阶段，打板，去弱留强。这是更为复杂的一套策略，（适合大资金）我只是简 单的说说，新手还是简单一些，单纯以参与龙头股博弈为主。

但最重要的是，在指数情绪周期进入高潮衰退阶段那天，尽量不要去碰高位板。（尤其是这波周期的主线龙头），因为，进入高潮阶段，龙头基本都是缩量的，所以一旦炸板，亏钱效应会非常之大。

另外，为什么经常会有一天牛市一天熊市的错觉？

实际上，这个就是指数周期轮动太快导致的：T 日，尾盘指数上翘，开启新的周期。T+1 日，直接进入发酵到高潮。T+2 日高潮到剧烈衰退。T+3 衰退一日（这一天会有不少一板题材进行突破试盘，突破失败，变成炮灰。关于炮灰股，题材周期会讲到）。

所谓一天牛市一天熊市，就是 T+1 日大涨感觉就是牛市，T+2日剧烈衰退感觉是熊市。

举例：比如创业板指 5 月 14 日-5 月 17 日就是这种高速轮动的典型。

如何判断指数情绪周期开启？

简单来说，就是超短赚钱效应进入衰退之后，指数也是杀跌的，（往往是下午），有新题材上板成功（这是先行军，也大有机会是新题材的主线），然后尾盘指数分时出现小 V。基本你就要做好新周期开启的准备了。

比如 5 月 18 日

这里再回头说下，指数的情绪周期，开篇说了有 5 个分时指数需要观察，只要其中一个出现 V，都是有可能开启新周期。而相应指数的 V，就是指明了这个情绪周期指数的重点方向。（是题材股？还是蓝筹股？还是权重股？等等）

基于指数的情绪周期的价值是什么？

指数情绪周期对大资金影响比较大，对于做非龙头股影响比较大。而实际对于做单纯的龙头股博弈影响不是太大。因为本质上，龙头股是先于指数情绪周期启动的。指数情绪周期更多是用来做参考，以及避免炸板潮发生的。

如果你没有先手，比如情绪周期走到高潮阶段了，而你是空仓踏空。这个时候人是非常慌张，担心自己踏空的。而高潮阶段的开盘涨势非常凶。很多高位板，早上会缩量冲。单单看盘面，你会觉得还能接着涨。但是如果你心里有指数情绪周期的概念，就会知道，在高潮分化这一天，最安全的交易就是等尾盘。大盘确认安全之后再出手。（当天必有调整，关键是大还是小），所以高潮期间的原则就是：早盘不打板，最多就是玩强势股低吸。下午确认安全再打回封板。

另外从交易上，指数情绪周期还有一个非常重要的作用就是：打启动共振板。这个我们会在后面重点讲到。

而真正龙头股博弈的整套体系，是我们另一个体系里要讲的：题材股的情绪周期。

（总而言之，情绪周期很复杂，他们之间的关系，简直千缠万绕。所以如果你现在看的一头雾水，这是正常的，你可以对着历史一一复盘，对照着看。这套教材，绝对不可能你扫两眼就能看明白。我们团队单单去理清楚关系，就花了好几个月的时间。）

第三章 基于题材的情绪周期

第一节 什么是题材情绪周期

前面讲过情绪周期和基于指数的情绪周期，接下来我们主要从交易角度出发，来讲讲基于题材的情绪周期。注意，这个周期不是独立的单个题材，是指数基于题材的一个小周期，目前情况一个小周期大概是一周左右的时间。

大家都知道超短主要炒的就是资金情绪，那么资金的情绪是由什么产生的呢？是由人的本性促进的，也就是赚钱的时候想要获利兑现，当情绪低迷的时候想要进去捡便宜的筹码抄底，这样无数人的一来一往就形成了情绪周期。

对于超短来讲，操作主要是基于题材来讲的，题材是载体，是一个情绪小周期的核心。而对于题材来讲，核心是什么，大家都知道，是龙头。那么接下来我们就基于题材龙头，来详细看看一个情绪周期是怎么演进的。

第一阶段：启动  第二阶段：确认

第三阶段：发酵  第四阶段：加速

第五阶段：分歧  第六阶段：反包 

第七阶段：龙回头

下面通过案例形势串讲。

以刚刚过去的一波国改为例。

从指数也可以看出来，市场刚刚经过一个小周期的末尾，正在调整。这个时候中成股份换手上了 2 板，我习惯性的把它叫做确认二板，这是从个股的角度来讲。那么从板块的角度来讲，是国改的启动状态。也就是说龙头是率先或同步于板块启动的，而核心题材有时率先于指数或者同步启动的。

注意，因为特殊的特停制度，导致人为的延长了一个题材的炒作周期。也就说在中成股份停牌期间，市场会有接力的龙头来衔接这个时候，国改的是国投中鲁，然后迎接龙头复牌归来，自然的就把题材周期延长了。

启动阶段：只有龙头一个涨停。

确认阶段：跟风开始纷纷启动。

次日，因为万兴科技的复牌，导致央企改革被独角兽抢了风头（这也属于外力原因刺激），所以直接进入到分歧阶段，而龙头中成股份在这个时候完成了穿越，也就是经过了爆量 4 板的市场检验。

确认阶段（2）：跟风股纷纷启动。

随后，中成股份 4 板被停牌，这个时候国投中鲁走出了 3 连 板，对中成股份停牌的这段时间做了个衔接，又带领国改爆发了 涨停潮，注意这个时候有过前面的启动和确认阶段，但是被断开，所以这里又相当于一次启动。

加速阶段：一二线龙头基本开始缩量

发酵之后，整个市场对国改的情绪到了一种狂热的追捧，这就会导致加速状态的出现，也就是场外的人开始进去抢筹码，场内的人又不愿意卖出的惜售，缩量快速上板等情况就会出现。

分歧阶段：龙头结束连板或跟风跟不上

加速之后，自然是里面的资金都在大把大把的获利，所以这个时候情绪非常的不稳定，只要有一点风吹草动，都有获利砸盘的冲动。而且因为加速阶段时缩量的，所以里面的资金更容易形成分歧。

至于接下来的反包状态和龙回头，基本上都只是针对龙头而言的。因为这两个阶段的逻辑都是一种惯性，一种上涨惯性，而只有龙头具备这种强趋势的惯性。但是因为中成股份这个澄清，所以导致这两个阶段走的比较坎坷。

反包状态和龙回头：基本上都只是针对龙头而言的。这里以中科信息为例

这基本就是一个基于题材的市场情绪小周期演进的过程，下面我们会分别的去讲每一个阶段的特点，并且附有不同阶段的交易机会。

第二节 启动阶段（共振板）

下面开始讲题材周期：

第一阶段：启动

这个阶段的特点是整个市场处于上一个周期收尾的混沌状态，有点像冬春交接之际的青黄不接。二三月份的时候，打开窗子感 受外面的世界，就是那种感觉平移到股市启动阶段。显然，这个 时候资金的情绪是比较犹豫的。

有两种情况：

第一种这个小周期的启动恰恰叠加了一个波段中级周期的启动，这个时候刚刚经历一轮大跌的洗礼，市场连板是非常少的，或者也可能没有连板，但是不断的有新题材首板试盘。

这个地方说一下，在一个中级周期启动之初，龙头的出现一般有两种形式，一种先于指数企稳，一种和指数共振。目前市场状态下，一个中级周期的时间周期一般是 3 个月左右。

举例 1：先于指数企稳

第二种是一个中级周期内部的小周期彼此之间的衔接，一般发生在炸板潮之后的休整期，依然是不断有新题材首板试盘。

注意启动阶段都是比较难做的，所以说失败的概率是非常高的，也就是所谓的炮灰，尤其是上一个周期收尾初期最为普遍。不过随着上一个周期的尾巴越走越远，试盘失败的概率就会越来越低。这就像春天来临，万物的升级是随着时间一点一点复苏起来的。

交易机会在哪儿呢？

交易机会就在于打首板。 而首板的肉在于两个方面：

第一个就是第二天的一个溢价高开，或者是拉升。

第二个方面，就是那个情绪转折板，这个板的溢价是一个波段，波段长短和这个新周期的时间长度和强弱程度是相关的。还有一点是值得提的，就是刚才上面说的炮灰的概率也很大，所以这是这个阶段的风险点所在。

波段长短的研判，也可以综合一些市场情绪指标，对这个反弹周期的强度做一个预期，然后预判一下这个反弹龙头的潜在高度，比如，这个反弹可能是个中级反弹，如果是中级反弹，那么反弹龙头一定至少有 30%的高度，所以如果日线反弹中没有走坏，闭眼锁仓 N 天等。

龙头一路走来，中间会出现一些乱七八糟的分歧分时，如果你只看分时图，基本上很容易出局，经常会出现分时图看上去走弱了，但是实际上日没有走弱的情况。这个时候，你看分时图基本拿不住股票，只能所谓的信仰锁仓。

那天是个周一，因为周末受贸易战的影响，导致了指数跳空大幅低开下杀的一个状态。除了贸易战相关的股票市场几乎没有什么连板的。润建通信的启动就是试图去做一个情绪板的，但是事后证明是失败的，因为他并没能带动次新股带着指数企稳。虽然后来看指数确实企稳了，但这并不是次新股的功劳。

但是因为它封住了涨停板，而且对次新股也确实有带动，所以第二天市场自然而然的给了一个高开甚至涨停的溢价，但是没有持续性，因为市场有重心“贸易战”，而且作为一个情绪板来说，他是失败的。所以虽然它封住了一个好板，但是我们从逻辑预期上，对它要降低预期，他不是成功的共振板，所以要做好高点卖的准备。

案例 2：2017-5-11，博深工具，成功走成一个波段票。

之所以挑选这一天，是因为这个时候是一个小周期启动的同时，也是一个波段中期级别周期的启动，也正因此这个票成为了一个中线周期启动阶段的情绪板，因此，走出了一个波段走势，大概 4 个涨停板的样子。

顺便插一句，雄安早上先板了一个博天环境的 3 天 2 板烂板。

但是，博深工具 13:20 之前出现第一波强有力的点火，然后13:26 博天环境回封，13:36 博深工具封板，正是有这两层互助的 关系，相当于两只双龙，而博深工具对于情绪的带动更大。

当然，交易结果看，打这两只结果都很好，只不过博天环境早盘的板没有实现指数共振，更多的是一种赌。而这种赌指数走好，其实风 险不小。打共振板，最核心的一点就是，不能提前，也不能滞后，沉得住气，出手还及时。出早了，大概率炮灰。同时往往日内赌 V的共振板大概率都在下午。

和这个案例相似，在启动阶段，做了情绪板，然后都走出了波段行情的票还有，2017-1-17 的任子行，2017-5-23 的寿仙谷等，这是一个试盘失败的案例，作为创业板国产软件的票，没能带起同板块的跟风，号召力不够，所以封板没一会就开板了。

注意看，虽然在指数的分时图上看，也是在一定程度共振（个股涨停的时间附近，带起了分时下跌中的指数走个小 V）的，但是它没能带起来板块，继而继续带着指数走强。虽然指数后来也走强了，但并不是软件板块的功劳。

午后跳水，新情绪周期启动失败。且最为关键的是，那天上证指数作为衔接上一个周期，试图在上一个高潮分化阶段日内分时调整的方式打开新的小级情绪周期，这个本身失败风险就特别大。事后，指数继续下跌，形成了小周期的衰退。

简单总结下：

启动阶段，感觉上来讲，就是整个市场弥漫着绝望气息的时候，不断的有试图要突围的那些首板票出来。就相当于冬天万物凋零，到春天万物苏醒，开始不断的有零星的小草、小树、小花努力冒新芽的感觉。交易机会就是参与首板，肉就是第二天的高开拉升，或者是一个波段机会，风险就是失败的炮灰。

第三节 确认阶段（二板认龙头）

第二个阶段：确认

这个阶段是启动阶段的进阶，市场情绪经过第一个阶段的试盘之后已经出现了明显的缓和，尤其是随着两个阶段交际那时候试盘的成功率提升，会让市场情绪有一点跃跃欲试的冲动。就像春天开始的时候只是隔着很远的一颗一颗小草冒芽，慢慢的开始出现成片的小草冒出新芽。

感觉就像逛多了烟花柳巷，见惯了浓妆艳抹，依赖这点寄托，却又非常厌烦的想要摆脱。某一个内心虚空的晚上，行尸走肉般 的走在回家的路上，某一个抬头，突然眼前一亮，一个素颜情形 的姑娘出现在你面前，她的清新脱俗，让你瞬间感觉自己找到了 方向的那种初心萌动是一样的。

这个时候有什么特点呢？

就是开始出现比较有代表性的题材换手 2 连板，同时可能会带出一小范围涨停潮，但也可能不带。注意不是一字或缩量的，而是换手的才有价值。这一点很重要，这表明了市场的自然接力情绪向好。这个时候市场的炸板概率很低的，也就是这个阶段换手 2 板作为炮灰的概率非常低。

交易机会在哪儿呢？

很显然，这个阶段的交易机会就在于去打放量 2 板。那这个放量 2 板的肉在哪儿呢？和首板是类似的，但是比首板多了很多确定性的概率。这个时候换手二板中出现一个贯穿主线的波段票的概率非常之高。

这个概率是由什么决定的？简单说 2 个最重要的因素：

第一个就是要和指数共振，共振的级别可以有超短周期的分时级别，也可以是大周期的分时或者 K 线级别。

第二个就是要是相对前几个周期的新题材，而且不是最近几个大周期炒作过的，正在或者刚刚调整到底部的题材。

比如说，这个阶段的雄安也好，一带一路也罢，包括农业股的试盘，5G、芯片等等，都很难走出持续性，最大的问题就在于他们的属性不“新”，都是近期有记忆的时间内炒过的。这其实只是表面原因，深层次原因在于他们并没有新的逻辑支撑，第一批的逻辑出来的时候已经走过一波主升浪。

这个地方多说几句，做首板后的低吸也是可以的，但是大家都知道做低吸有个很重要的前提，就是人气，人气和位置达到一个最佳配比的时候，低吸的成功率才是最高的，但很显然，首板根本谈不上人气，有很大的主观预判成分，所以这个地方不建议做首板后的低吸，风报不成比。

那么二板的肉在哪儿呢？

和首板同样是类似的，但是就和刚才说的一样，二板出现波段大肉的概率在增加，而且如果再结合上面斜体部分说的去选票，那么几乎可以 80%确定这个地方可以抓到一个波段题材龙头。

至于这个波段空间到底有多高，不同的时期、不同的题材是不一样的，首先题材自身的逻辑持续性如何，其次最相关的是这个小周期的强弱。而且在一个大周期里面，一般会有一个贯穿几个小周期的妖股的出现。

案例 1：2018-3-14，中成股份，一个波段的机会

中成股份出现在一个中级周期中一个普通小周期的启动，当天除了一个想卡位但是失败了的南都物业 2 板之外，市场一共只有 11 个涨停，而中成股份是唯一一个从分歧又转到一致的放量板，然后成功的走出了一个波段行情。

这句话什么意思呢，也就是说第一天这个票也是涨停的，或者在板块中的位置不出彩，或是所属的题材不出彩，第二天没享 受溢价或者享受个溢价之后，便被获利盘砸掉，也就是出现分歧。

但是放量调整后呢，又被市场接起来，再次到了一致的状态，而 且是 2 板的一致，这时候市场关注它的人会远远多于一板，而且当天这票也有一种稀缺性，这就叫做确认的 2 板。

和这个案例类似，在二板做一个放量确认，后走出了波段行情的还有，2018-1-9 的易见股份，2018-2-6 的智慧农业等。

注意这里只能说它是失败的波段票，但是是成功的放量 2 板票，只是没走出波段而已。那一天是处在一个中级周期内部一个普通的小周期确认阶段，而且整个中级周期来讲是相对强势的，所以试盘的时候出现了很多的题材，并且走出 2 板确认的也有好几条线，比如高送转的振华股份，远系次新的天鹅股份，还有医药的卡位的，物联网等等。

那显然接下来整个指数小周期进入到发酵阶段，这放大一些讲就类似于牛市的鸡犬升天，所以是看不出谁在裸泳的，只有到退潮的时候才会知道哪个是真正的持续性题材，这都是市场选出来的。很显然，在发酵阶段这些票都是给了大肉的，几乎都是一个涨停板，这就是坐上了走起阶段的顺风车，顺风车在确认到发酵或者加速的过程中是最好坐的，这就相当于牛市中的主升浪。

然后退潮之后，很显然市场并没有选择雄安这条线，而是选择了其他的，医药或者创科技（物联网）等等。

简单总结下：

确认阶段，感觉上来讲，就是整个市场那种绝望的气息已经在第一个启动阶段逐渐散去，取而代之的是资金跃跃欲试的冲动。可以举一个更加贴切的例子，两个人，从身体的陌生阶段（启动前期），到进入前戏（启动），然后相互熟悉了之后的荷尔蒙冲动（确认），到这里已经是将要爆发的前夕。催化剂就是市场经过一个晚上的冷静，第二天开始发酵。

交易机会就是参与有逻辑支撑的换手 2 板，肉就是第二天的高开拉升，或者是一个波段机会，这个成功率相对于第一个阶段高很多，与之相对应的，这个阶段炮灰的概率也在降低。同时，不建议去参与收盘后的低吸，因为人气还不到位。

第四节 发酵阶段

第三个阶段：发酵

这个阶段时第二个阶段的确认引发出来的市场情绪膨胀，经过第二个阶段之后，资金的进攻情绪就开始像雨后春笋般的不可收拾。这就像是刚刚破土的新枝芽，成功破土之后便开始一发不可收拾的茁壮成长。

这个时候有什么特点呢？

就是市场开始会出现打破空间作用的连板题材龙头，一般都是 3 板，会有明显的板块联动，可能会有涨停潮爆发。注意这个涨停潮的定义是相对于第二个阶段来说的，第二个阶段也可能会出现涨停潮，是小型的，那么到这个阶段基本就是大型涨停潮。如果第二个阶段没有出现涨停潮，那这个阶段可能是小范围的涨停潮。

交易机会在哪儿呢？

注意，这个地方的交易机会要考虑两个大因素，第一就是市场出现首个 3 板的空间板溢价作用，另外一个就是技术角度的成交量和介入在相对低的位置。

主要有两种方式，第一种是放量 2 板后的低吸，第二种就是打空间 3 板。

这里需要注意的事情，就是如果上一个阶段出现了很多 2 连板，多个板块并存的局面，这就比较尴尬了。因为做低吸是需要辨别的，关键就是对于题材持续性的判断。那么在这种情况下，规避这种风险的直接方式就是去打市场选择出来的 3 板。当然也可以综合判断，择优低吸。

逻辑简单说一下：

低吸，前提是 2 板已经有一定的市场人气，肉的预期就是当天涨停+后面的拉升，面临的风险就是当天没有涨停，甚至会产生相对低吸低点的大幅回落，也就是主观判断失败的概率是要考虑的。

打板，如果是市场首个 3 板，大概率是要享受空间板的溢价的，这就相当于某个领域的首个冠军，享受的荣誉接下来雨后春笋般的冠军是要高很多的。比低吸高一些确定性，但是风险就在于涨停没封住，亏损肯定相对低吸要多。

这是在市场的一个发酵阶段，前一天市场有多只 2 板票，导致当天市场需要在许多 2 板题材中选择突围的主线，很显然东土科技这里是成功的一支，原因大家可以结合上面已经讲过的文字中感觉出来了，典型的就是题材的“新鲜度”，工业互联网这个近一年内都是没有炒过的，而且刚刚出来新的逻辑支撑。

可以看，无论是分时的低点去低吸，还是直接去打涨停板，都是可以的，低吸肉相对更大一些，就是有日内的这个肉，后面的都是一样的。但这是个事后看成功的案例，所以感觉起来好像低吸的肉更大，没有错，但是低吸伴随着失败的风险是比打板要高的。比如下面同一天的例子。

案例 2：2018-3-1，航发控制，一个失败的低吸

刚才说了前一天确认阶段出现了 2 连板的涨停，那么当天市场会在这么多线里面择优去走出持续性。很显然，这一次市场选择了东土科技，但这是事后看出来的，事前当然复盘的时候也可以预期，但一定是掺杂主观判断的。

当天去低吸东土，或者航发控制都是有可能的，但是结局却是完全不一样的，这就是低吸的风险所在。当然，低吸还有一个优势，就是成本低，这样导致第二天割肉的概率也很低，比如这个例子，第二天还是小赚出局的。

案例 3：2018-3-12，太空制造，一个失败的打板

这个时机和上面的是一个道理，都是出现在市场前一天有很多 2 连板，甚至有一些题材有 3 连板出现。导致市场第二天去择优低吸或者打板，但是很显然这两种在当时的太空制造身上都是不算成功的，这就回到了最初的问题，这个题材逻辑支撑的持续性不够。不过这可以看出低吸相对打板的成本优势，第二天低吸的资金是可以安全出局的。但是打板的只能大割。

简单总结下：

发酵阶段，感觉上来讲，就是出于要爆发的前夕，比如，第 一个启动阶段有点偏向左侧资金，第二个确认阶段有点类似于先 知先觉的资金，第三个发酵阶段就是勇敢者几乎悉数进场了。继 续用上一个阶段的例子描述就是，前戏结束之后开始正式的运动，到高潮之间的这个过程。

交易机会就是参与换手 2 板后的低吸或者直接去打 3 板，2 板的肉就是日内+后面的拉升，风险就是没有能走出 3 连板。打 3 板的肉就是接下来的拉升，也可能是空间板的溢价，风险就是 3 板没能封住或者 3 板没能走成主线或前排助攻线。

这其实和首板或者 2 板都是相辅相成的，从首板到 2 板再到这里，就是风险逐步降低（确定性逐渐增加），肉的空间也逐渐降低的过程。

关于 3 板龙头的这个成交量能是没有统一的，有平量的 3 板，有 1/2 量的 3 板，也有爆量的 3 板，当然也会有其他形式的，这个是要看第二个阶段的确认程度，板块有没有跟风，跟风程度如何，是不是当天盘面的唯一一条线，其他的线又是怎么样的，这些都是有关的。

第五节 加速阶段

第四个阶段：加速

加速是什么意思呢，就是资金预期的一致性。简单来说，比如：大家都看涨，那么手里有这票的人可能就不会卖出，而外面的人又想买，这就会导致个股缩量高开秒板或者是无量一字的形式等出现。这个不用详细解释了吧，里面的人不想卖出，外面的人买不上，自然很难放出成交量。

这是第三阶段自然而然进行过来的，比如第三阶段出现涨停潮，大家都知道在炒什么了，那发生哄抢是理所当然的。这就像人才市场的高能人才，会有人高价挖墙脚是一样的道理。

这个阶段的特点也很显然，就是市场会出现频繁的缩量涨停，甚至是一字板。而且，会发生比第三阶段更汹涌的冲板潮。传递出来的直观感觉，就是让你觉得好像所有票都在涨，你已经无法按捺自己内心的冲动，一定要买只票才能平衡内心的焦虑那种感觉，往往大多数人的亏钱就发生在这。

注意，因为这时候主线前排票大多基本是进不去的，那就会出现场外不愿意抬轿的踏空资金去拉其他题材，从而分流主线资金的情况。这个时候如果市场能够同时支撑，那么就继续行情。但是，如果无法支撑，就会出现炸板潮，也就是下面要讲的分歧阶段。

能否支撑要看中级和小周期的强度，这个其实恰恰是最难预判的地方，所以防止这种回撤的应对方式就是，尽量不要去碰加速阶段，不管是个股还是题材。因为从整体看，这个地方的风报比是不划算的。

交易机会在哪儿呢？

可以说这个阶段的交易机会是非常难把握的，因为从风报比的角度来看，如果这个时候市场能够支撑，那么明天大概率是有大肉的，但是如果这个时候市场不能支撑，那显然就是大面，粗略地比对一下，市场的风报比接近于 1:1，这很显然是非常不划算的。

如果这时候非常地耐不住寂寞，可以去操作什么呢？

就是刚才上面说的，新起来的去抢主线资金的助攻线的龙头，这个时候其他题材有点接近于市场处在第一个阶段期间的主线试 盘阶段的成功率。

还有一个操作机会，就是大主线题材下面的补涨接力（卡位）龙头。

这两个方式的成功率和市场所处的周期强弱是非常相关的，如果当时的周期非常强势，那么这两个玩法的成功率都会大大提升。但是如果周期非常之弱，成功率很显然是很低的，因为市场情绪弱势的情况下，能支撑一个题材都是很难的事情，何况是分流资金的呢。同时，和当天主线是否发生炸板潮也是相关的，如果炸板潮没发生，成功率会提高的，和第一条是异曲同工。

案例 1：2018-3-21，上海三毛，大题材的补涨龙头

国改的龙头中成股份由于停牌去镀了个金，结果出来直接一字板加速，此时低位的票上海三毛等开盘快速拉板，这就是做卡位的接力龙头。

同理，还有 2018-3-19 的国投中鲁出来换手确认二板，3 月20 开始加速，低位的林海股份等快速拉板补涨卡位是同样的道理。

这是在大题材中，龙头加速不给机会的情况下，介入同板块内的补涨首板的成功例子。同样案例的还有 2018-1-8 房地产板块的荣安地产等。

案例 2：2018-1-9，易见股份，成功的助攻线

当天是次新股的涨停潮，是主线，处于一个加速阶段，这样呢，时时刻刻都有炸板的风险，所以处于风报比的考虑是不参与的。这时候易见股份走出了确认性的换手 2 板，这就属于主线之外的助攻线。随后走出了轰轰烈烈的 3 连一字板，当然这也属于运气好，因为周末遇到了消息刺激

简单总结下：

直观就是，高潮的感觉，你闭上眼睛感受下，紧随着高潮而来的是什么，我不用多说，所以这个阶段追缩量是最危险的，那么这个阶段最重要的指标就是成交量。

交易机会和市场的整体状态相关，如果处于中级强势行情， 支持一波加速，基本上可以参与大题材下的补涨卡位龙头。或者，也可以参与和主线题材分流资金的助攻线，当然这个成功率是未 定的，接近于第一阶段的试盘。

第六节 分歧阶段

第五个阶段：分歧

分歧简单的说，就是里面和外面的资金想法产生了很大的冲突，里面想卖，外面想买，这样一种状态，和一致是相反的。这就会导致个股出现明显的成交量，甚至有些票会放出天量。这个时候，如果外面的资金更强一些，有些票可能会封住爆量烂板，如果里面的资金力量更强，可能就是炸板或者冲高回落，造成上影线或者阴线之类的。

这个阶段的特点就是强连板状态开始减弱，容易出现炸板潮，或冲高回落导致的大阴线或者长上影线，也或者是爆量的烂板或 者 T 板等等。这时候市场已经开始出现亏钱效应了，而且是明显 的亏钱效应，要么是当天的，如果当天勉强烂板，那可能就是第二天来兑现的等等。

交易机会在哪儿呢？

这的交易机会已经很显然了，就是低吸做反包，或者是分歧后盘中急跌的位置，或者是当天的尾盘。而反包是非常挑票的，选股两个非常重要的指标：

一个就是辨识度的龙头票，第二个就是换手，还有就是盘口的强势。

注意这个在分歧阶段做的反包，和下一个反包阶段同理的，只不过一个是买在前一天，一个是买在后一天。

分歧阶段时发生在加速或者是发酵阶段后面的，那么非常有可能，这两个阶段发生在同一天，比如上午好好的涨停潮，而且资金情绪非常的高涨，拉的非常凶，午后突然就出现了炸板潮。这就出现了选择，是上面的那个做其他题材的首板，还是等着做炸板潮低吸反包，都可以的，当然选择不操作也是没毛病的，因为从加速开始赚钱难度就在加大。

同时这里还有第二个交易机会，就是其他新起题材的首板， 或者也可能是确认性的 2 板。但是这个成功率是很低的，要优选，因为一方面，主线发生炸板潮其他的也很难幸免。另一方面，这个和第一阶段是衔接的，也就是这个地方很可能衔接新周期的启动，炮灰比较多。

简单总结下：

分歧，正如名字一样，内外资金的意见不统一，像吵架一样。那就有可能，同时是一方人的地狱，又是另一方人的天堂。是追缩量的选手的地狱，是低吸做反包的选手的天堂。是上一个周期 选手的地狱，是新周期选手的天堂。

很显然，交易机会存在两个地方，一个是低吸做反包，一个就是新起题材的打板机会，很自然的衔接第一个阶段或者第二个阶段。

第七节 反包阶段

第六个阶段：反包。

这个是什么意思，就是龙头的气节，龙头的最后一口气，就像刹车，一脚刹车踩下去总是有惯性的。龙头分歧之后，还有惯性的一个上涨，惯性的强弱和之前的速度是分不开的。也就是说反包的概率，以及反包的强度是和前面的涨幅和人气是密切相关的。

这个阶段什么特点呢？

就是上一个阶段刚刚出现炸板潮之类的亏钱效应，不太好的氛围弥漫，这就导致市场的分歧非常的大，有些资金试图赶紧割肉走人，有些资金想要赶紧进去捡便宜的筹码，这就导致了非常大的成交量，但是这个量，一般不会超过前一天分歧阶段的成交量，这是由人性决定的。

交易机会在哪儿呢？

上面的反包主要是在前一天的分时或者尾盘低吸，那么这一阶段的反包主要就是集合竞价的低开或者开盘后的急杀低吸进去。二者各有利弊，很难界定到底哪个更好一些。刚才说过，因为前 一天进去有先手，第二天不好可以赶紧跑，但是风险相对高一些。而第二天进去经历过开盘对反包判断的确定性高一些，但是没有先手，如果情况不对，T+1 你根本跑不掉，眼睁睁的挨枪子。

而且这有一个非常重要的强调，反包不是 100%会发生的，只能说一批票里面大概率是有反包出现的。此外，反包阶段是比较忌讳打板的，尤其是在中级周期弱势的行情下。因为反包理论上来说就是个凭借惯性的反弹，不能奢望持续性，持续性都发生在前面的主升阶段了。

但是，如果遇到非常强势的反包，可能会有那么一两只票会走出反包的持续性，但是这个时候的打板，风报比是远远低于开始的确认和发酵阶段的。但有时候会遇到前一天非常多强势票炸板，很难排序，第二天大概率要有票反包，却又非常难选票，所以可以等待确定性去打板博弈反包持续性的肉的，对这个不能抱太高的预期，至少要比你在确认阶段打进去要低很多。

上面已经列举过反包的例子，以及前一天做反包和第二天做反包的利弊。这里就不再赘述了，但是主要列举一下第二天参与的利和弊。注意，反包是非常难做的，尤其是批量炸板潮的情绪下，很难选股，概率比较低。

案例 1：2018-4-11，威唐工业，可以看到开盘降低风险判断

注意：一般情况下能够成功反包的票都有一定的共同点，虽然依旧比较薄弱，但是对提高概率还是有一定作用的。比如：第二天的高开，远远的甩掉前一天同时炸板的票，这种案例屡见不鲜，威唐工业就是个例子。类似的还有当天的畅联股份，2018-1-2的金奥博等等。

案例 2：2018-4-11，七一二，没有先手，导致做过山车。

这个可以看到很清楚，对于第一天介入的选手来讲，当天最高是有机会获利 9 个点的，而对于当天介入的选手来说，就比较尴尬了，虽然说你的买点低，但是盘中高点却没有卖出的机会，只能眼睁睁的坐过山车。同样的例子，还有 2018-4-13 的盘龙药业等。

这里补充一下：为什么七一二这个也是反包。因为它前一天明显也是大分歧的，只不过是又封回了涨停板，而大家惯性思维的里的分歧只是上影线或者大阴线，这是不全面的，他们之间只不过是前一天的买卖力度不容而已。这里可以清晰的看到前一天低吸的另一个好处了，就是可以吸在下影线的低点处，当天有不小的浮盈。

简单总结下：

直观的感觉，就是两波人马在枪战，经过长时间的对垒，有一方明显的显示出疲态，甚至只剩下最后一个人的时候，被乱枪扫射，奄奄一息。但是仅凭着那点毅力和尊严，他在最后时刻又举起了枪，拼尽全力，能杀死对方一个是一个的那种感觉。

反包是紧接着分歧而产生的，因为分歧，所以反包。有人想进去捡便宜的筹码，而双方的力度有强有弱，当捡便宜的力量强的时候，就会发生反包，当然了，当割肉的力量强的时候，那捡便宜的也要被埋。交易机会就不用说了，反包本身就是个交易机会。

第八节 龙回头阶段

第七个阶段：龙回头。

这个阶段主要是针对个股的，针对的前一批的老龙头。逻辑类似于反包，所以龙回头也不是很好做的，难度在于选股和介入时间点，同样的，这句话也意味着龙回头不是一定会发生，都是大概率。

龙回头的意思解释下，就是说一个主线的主升结束，反包也进行完之后，开始陷入调整，当调整到一定程度，会有一个反弹。当然这个时候市场也是有其他的题材在活跃的，可强可弱，这个并没有什么特定的规律。

交易机会在哪儿呢？

主要就是龙头股的低吸，龙回头理论上也是一个反抽，凭借股性记忆的一个反抽，所以这个时候相关的要素和上面的反包阶段是一样的，有辨识度的龙头，还有一个就是换手，当然这两个表达的也是一个意思。但是这个地方有一个切忌的东西，和上面是一样的，比较忌讳的是打板和追高，因为这种属于相对确定性的机会，所以一般以低吸埋伏为主。

简单总结下：

龙回头，从名字来讲就不属于一个市场情绪的阶段，而是属于龙头股的个人时间，所以它和市场氛围的挂钩性是不强的。那么交易机会很显然就在于前期龙头股的低吸埋伏，主要关注的要素是距离分歧的最高点到调整的最低点之间的调整幅度，以及调整阶段的 K 线和成交量，还有龙头股的辨识度等。

做一些补充：

首先，周期的几个阶段是理论上会存在的，但并不是所有的周期都会完完整整的经历这几个阶段，就像刚才说的反包，有些票可能是没有这个阶段的一样。比如，可能从启动直接到加速，也可能从确认直接到分歧等等。

举个例子，这就像一个新生事物的产生，它有可能还没有发展起来便夭折了，那它很显然就不会经历后面的周期。也可以比喻有些富二代，他们可能不用经历从底层慢慢爬的这个经历，就可以从理论上直接接手一个大公司，那他就没有确认的过程，启动直接加速，等待。

第二，周期之间是相互交叠的，难有清晰的界定，那就避免不了主观因素的介入。很少能单独拎出来某个周期完整的经历了

所有的阶段，然后下一个周期再启动。很有可能前一个周期的分歧或者反包阶段，下一个周期就在酝酿了，而且这是大概率的。

举个例子，就像是智能手机取代大哥大，他们两个切换之间是有一定时间的并存的，在大哥大的末期和智能手机的初期，他们都会在市场上流通。也比如，手机的 3G 和 4G 时代，之间也是有交叠的，取代是有过程的。还比如，颜色波长，彼此之间的界限都不会特别清晰的。

好了，这些是整个周期部分的核心，也是精髓，需要好好理解和消化，才能继续学习其他的知识。