投资周记20250125:想到哪扯到哪
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[摘要] 关于投资的思考
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2025年01月25日 13:12:53
临近春节本想偷个懒不写周记了,可作为龙年最后一篇周记,最后还是坐在了电脑旁边,就想到哪扯到哪吧。其实每天都有新鲜出炉的事情发生,能引发思考的很多,我一会想参与进去,一会又想站在远处观望,反正就感觉挺有趣。
最近看到有朋友讨论调研企业的体会,说大多数都是无效的调研。这点我也有同感,以前在职场的时候,有时候要去不同的企业调研或者考察,大多数表面上你是看不出大问题的。除了对方认真准备之外,你的个人专业能力范围也是有限的,有些问题能看出来有些是看到了也不知道。
那有没有更多的办法去了解一家企业的实际情况呢?可能还是有的,后来慢慢的我有一个体会,就是商务饭局中去和企业的中层高管交朋友,酒酣面热之后你往往能得知更多的实情,通过不同层级之间的关系,对待客户的表现,承诺拍胸脯还是不折不扣的落实,是否有背后的各种不规范甚至踩线的小动作等等,就会对一家企业的文化,行动能力,实力,规范性,纪律性等多个方面有所了解。几次交往下来往往比你表面上看到的更加真实,时间久了,只要你用心总能摸索出一些看人看事的能力,这也算是工作的时候一些有趣的另类经验。
最近的推动长期资金入市是个实实在在的持续性利好,但是市场似乎没给面子,其实也情有可原,毕竟这都喊了有十年了吧?但不管怎么说,事情是在推动中,这一次是有真金白银不断进来,可是倒不信了。
推动长期资金入市肯定不是为了救市,投资者应该有清晰的认识。这一次是下决心要形成新的投资生态,也就确认了未来很长一个时期资本市场的主力军地位,他会成为未来十年乃至二十年超级资金的蓄水池。社保这些资金可是不能亏的,必须增值,不想清楚怎么能下决心?资本市场是唯一可以左脚踩右脚上去的地方,这可以未雨绸缪解决很多资金缺口的实际问题。
相对于实体经济,股市是我们非常有把握解决的大系统问题,理论上的无限现金流,统一的出口,花样繁多的工具,所需要的就是办好预期管理这件事。
那长期资金入场要买什么样的公司呢?稳定经营能够获取利润,愿意分红,公司规模流动性要好,投资禁得起审计,估值因素也会成为长期资金买入的重要考量点。
不过,正因为不信,股市才走的摇摇晃晃。我对这种一步一怀疑的气氛是很享受的,总会有错被遗弃的。因为我做决策比较松弛比较慢,挑挑拣拣,这样让我觉得心安。可能决策者也不希望跑成疯牛,慢慢来挺好的,要总是走成924那样的,也就没有节奏可调节了,只能随波逐流了。
股市一震荡,大家的牢骚和段子也就多了,也是再正常不过的事。比如麦格米特的讨论也很多,忽忽悠悠的小作文一会捧上天一会踩进泥里。大家的心情也是忽好忽坏,一会后悔没走,一会后悔没换另一家公司。
人性如此,有时候我也会有一种错觉,好像就是想买没买的,多选一排除的,怎么都比自己手里那支好呢?其实啊,你自选股票池子里没涨的,下跌的,暴雷的多的是,只是你眼睛里根本看不见。
我想即使重置一下你也不一定有不同选择。这在心理学中可能是多种效应叠加的结果,主要包括损失厌恶,选择性注意偏差,后视偏差,攀比心理的共同作用。不一定覆盖的全面,想要详细了解的可以自己去研究一下,加深对自身的了解挺有意思的。
关于固态电池,我还没有切入的打算,之前就是作为知识储备研究一下。为啥感兴趣呢?就有个奇怪的想法,就是小时候看变形金刚里面大家抢的能量块,那不就是固态电池吗?这个念头最近一直在脑海里挥之不去。
我的持仓基本没变,中控技术,博威合金,麦格米特。新近买回了少量迈瑞医疗。
中控技术静候工业AI+机器人两个最热赛道的佳音,博威合金需要主业的下游突破脱颖而出,麦格米特那就是牢牢站稳了消费和科技两头嘛。
企业发展过程中的估值问题我认为不是一蹴而就也不是短期就能一条条一项项算清楚的,我们要的应该是产业和公司发展的趋势,比较明确的催化或者里程碑。只要你不妄想买在最低卖在最高,那就跟在企业后面就行,不用特别仔细的去打算盘。作为外部投资者更不能奢望通过几篇小作文或者风闻的消息就对企业内部特别了解,但是企业的重心是投在哪个部分,企业文化如何,管理者的品性还是能大致了解一些,重要的还是事实依据。所以短期也不用每天去评估持仓合不合适,哪个生意也不会这么起伏的。
有很多投资者都喜欢套用未来现金流去计算企业的价值,我认为这其实是不怎么靠谱的,至少长期来看不会让你取得高于平均水平的超额收益,只不过在某些特定年份里,这种保守而机械却偏离度极高的计算因为满足了风险厌恶需求而少亏了点钱或者多少赚了点钱。
我相信巴菲特和芒格确定投资一家企业的时候绝不会依靠这么教条的东西,否则他们早就化身成计算器了。如果你的投资决定是需要反复推敲计算比较修正,最后咬着后槽牙拍板,那你肯定是把击球区这件事搞误会了。
马上就过春节了,下周一个交易日就不写周记了,大家还是周一领完了市场发的红包就安安心心过年吧。亏钱的也别着急,“蛇”来运转嘛(怎么还整出谐音梗了呢)!
作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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