2025年01月25日 18:03:47

本周，全球市场录得普涨行情。港股、日股和美股涨幅靠前，英国、印度和A股表现垫底。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨2.46%、3.98%、0.54%和0.45%。

周内，最大的变量来自特朗普就职。特朗普就职后，特朗普交易从预期回归到现实，预期层面无所不能，现实层面充满妥协。在此背景下，特朗普交易开始退潮，美元指数快速下行，周内从109.38降至107.48，降幅达1.74%。

美元走弱，全球风险偏好有所回升。作为全球配置型市场，港股表现尤为突出，出现明显反弹。

就A股来看，虽然积极因素在积累、酝酿，但市场短期受春节长假避险情绪影响，反弹力度很弱。但愈是如此，节后反弹的力度和空间就越大。

不出意外的话，下周一（1月27日）作为节前最后一个交易日，市场有望迎来抢跑行情，为节后行情开个好头。反过来，如果下周一市场依旧低迷，则节后行情也值得商榷。

整体上，周一出现抢跑行情的概率较大，主要原因是内外部环境的积极变化。外部压力在缓解，内部积极因素在积聚！

外部环境层面，主要表现为特朗普交易的退潮，美元指数触顶回落，人民币贬值压力大幅缓解。周内来看，离岸人民币汇率从7.3410升至7.2443，升值幅度1.32%。

内部环境方面，（1）美元短期进入贬值趋势，为国内货币政策打开宽松窗口，2月份降准降息的可预见性明显提升；（2）中长期资金加速入市，市场风险偏好触底回升；（3）地产企稳迹象愈发明显；（4）出口抢跑和政策靠前发力支持下，1月出口和消费数据有望持续改善；（5）两会召开在即，新一轮政策博弈窗口打开……

综合上述因素，随着春节长假扰动接近尾声，A股市场正迎来新一轮上涨的窗口期。

这个时候，要扭转熊市思维，要敢于重仓出击！

一周来看，上证指数上涨0.33%，收于3252.63点。主要宽基指数以上涨为主，万得全A涨幅0.88%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为0.45%、0.54%、1.12%、1.65%和1.27%。

行业层面，通信（5.24%）、计算机（3.95%）、电子、机械设备、非银金融等涨幅靠前，均超过2个百分点；石油石化（-3.17%）、食品饮料（-2.1%）、煤炭、建筑材料、房地产跌幅靠前。

成交金额看，本周日均成交额12214.17亿元，较上周放量372.99亿元。