2025年03月28日 11:58:11

正文：

大家好啊，昨天创新药在信达生物的带动下彻底爆发，今天这股动能仍在延续。

昨天其实有一份关于集采的利好文件流传。

具体内容包括：明确创新药不纳入集采；引入报价熔断机制；报价最低企业发布不低于成本报价声明等。

总体的方针就是，打破过去的唯低价中标，并且更注重质量，并且再度明确了鼓励创新。

这个zc方向调整也符合我们之前对集采zc将触底反弹的预期。

所以，当前创新药，或者更确切地说仿转创，其实是有两部分逻辑支撑，一方面是信达的盈利，把创新药内循环的逻辑跑通，一方面是仿制集采zc的触底反弹。

另外，就是聊聊泰格的年报。

泰格这份年报的差也不用多说了，一方面四季度的营收仍未能企稳，一方面全年还有将近5个亿的公允价值变动损失，理解为投资损失就行。

但是，其实这份年报还是有亮点的，昨天我已经在雪球发了：

第一个，临床试验技术服务毛利率从半年报的38.36%提升至年报48.13%，临床试验相关服务及实验室服务毛利率从半年报的39.88%提升至年报49.92%；

第二个，净新增合同金额为人民币84.2亿元，同比增长7.3%。截至报告期末，公司累计待执行合同金额157.8亿元，同比增长12.1%。均相较2023年呈现明显改善。

从这两点来看，基本确立了泰格的拐点已经出现，对比康龙，泰格的临床业务也更具竞争力，符合龙头特征。

所以，我个人的判断是，临床CRO位于产业链中段，复苏时间相对会滞后一些，但是基本面反转已经基本可以确立了，没必要太过担心。

好了，今天就说这么多，还是那句话，生物医药的逻辑刚刚展开，大家继续坐稳扶好！希望跟上我们投资策略的朋友抓紧加入圈子。（点击加入）

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