2025年04月28日 11:28:18

正文：

大家好啊，今天市场整体弱势震荡，这几天有些值得关注的年报、一季报，我们来看一下。

康龙化成的一季报昨晚发布，我已经发布了文字版点评，视频版后续也将发布，这里我们就不过多说细节，说说总体感受。

第一个，目前CXO仍然处于的稳健复苏态势，临床前的复苏更为强劲，这也是去年四季度趋势的延续；

第二个，我们比较欣喜的看到，国内的生物医药景气度复苏开始增强，某种程度上，这与国内投融资的放开，以及创新药的行情回暖有关。

此外，由于目前gs层面出现缓和迹象，美经济衰退概率下降，对于外部生物医药投融资也构成利好，所以，我们预计CXO的二季度风险也基本解除。

总体来说，持续稳健复苏的态势依旧存在。

泸州老窖昨天也公布了年报和一季报。

老窖算是白酒里的绩优生，但是也没逃脱去年四季度的负增长，好在今年一季度就快速转正了，当然，我们也不能立刻下结论说业绩已经企稳了，还需要持续的观察。

而老窖年报中最为提振信心的是，公布了未来3年的分红计划：

公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于65%、70%、75%，且均不低于人民币85亿元（含税）。

按当前市值计算，大概是4.6%的股息率，个人认为足以让投资者满意。

白酒市场什么时候企稳回升我们现在还是要打个问号，但是老窖给投资者吃了颗定心丸，就是成长性什么时候回归我们不知道，但是我确保你这几年跟着我有保底的股息吃。

另外，周末生物医药领域一个炒的沸沸扬扬的事件，就是康方生物依沃西与K药的头对头研究数据公布。

数据出来后，先是依沃西合作方Summit股价暴跌，国内投资者也在争论这个数据到底是好是坏。

我周末也专门发视频说了这个事，我认为，这种讨论其实完全没有必要，我们投资创新药，主要是学会如何去平衡风险和收益，而不是要成为创新药研究专家。

如果成为创新药专家就能投资好创新药的话，那么，我们应该看到很多从生物医药领域出来的投资大师，但事实并非如此。

所以，我指出，投资康方这类Biotech，最好的方式就是投资一个Biotech组合，分摊掉单一持仓的风险，从一个整体的角度去做投资，这也是巴芒投资医药的方式。

本质上，我们就要提高投资生物医药行业的确定性，此外我还总结了4种投资生物医药行业的高确定性方法，感兴趣的朋友欢迎进圈解锁。（点击解锁）

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以下为市场评估表：