2025年04月29日 11:31:07

正文：

大家好啊，今天市场震荡为主，现在gs这块没有突破，市场也倾向于按兵不动。

但是生物医药，尤其CXO这块还是挺热闹。

昨天一季报基本披露完毕，药明康德顶住了压力，给出了一份超预期的一季报，带领今天的CXO走强。

五家CXO龙头的一季报我都以视频或文字的形势做了点评，总结一下：

1）目前来看，还是具备D端的业绩是最稳的；

2）前端复苏的迹象也是相对显著的；

3）国外还是行业复苏的主力；

4）国内的复苏还是有些不确定性，我倾向于认为已经在复苏，只是还不够稳定。

国内方面，一方面我认为我们zc层面对生物医药的重视程度，投融资这块回暖只是时间问题，大可不必担心，另一方面，现在我们的创新药企业绩在不断的增厚，这些增厚的利润，将再度转化为研发费用，相当一部分将进入到CXO的口袋。

所以，我个人对国内的生物医药行业景气度是不担心的。

外部层面，随着gs影响的逐步减弱，美经济衰退风险下降，外部生物医药投融资也将逐步恢复常态。

所以，总体看下来，我们认为，CXO下一步所处的整个宏观环境还是相对友好的，个人对CXO未来的发展还是非常乐观的。

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以下为市场评估表：