[摘要] 一方面，从盈利上看，Q1基本面修复明显，全A两非归母净利增速在 2025Q1 回升转正至+4.7%，结构上成长板块业绩增长抬升最为明显，其中电子/通信等AI硬件业绩持续兑现，传媒/计算机在低基数效应下业绩改善明显，围绕AI展开的新一轮资本开支周期正在展开，预计全年科技主线有望延续景气优势。另一方面从市场风险偏好上看，美国“对等关税”落地后，总体上进入拉锯与谈判的窗口期，尽管仍有不确定性，但第一阶段的激烈摩擦告一段落，政治局会议与国常会均释放了以内部确定性应对外部不确定的积极信号，相较于过去，政策的预期和展望更为连续和稳定，中国股市风险溢价有望系统性下移。综上所述，我们建议投资者提高权益配置