2025年05月21日 21:41:53

【盘面回顾与展望】

今日指数延续震荡小反弹，权重表现相对强势，情绪端比较割裂，情绪退潮实际上并没有想象中那么严重，今天甚至有局部修复，如果不是中午中毅达的公告，下午甚至能进一步修复。中毅达受公告影响短期可能会简单盘整一下，盘整后大概率会重新走强，很多时候停牌都很难遏制进一步上涨，更何况只是预告。此外中毅达的盘整不会影响当前市场风格，下午红宝丽的涨停就是资金要打造一个能在短期代替中毅达的品种以延续抱团。板块方面热点延续轮动，整体看点不算太大，因为之前的军工和航运在回流上都不是很理想，这种反馈下只会加强抱团，资金都在等各板块龙头浮出水面，比如消费高标郑中设计和丽人丽妆连续2天晋级，而下一个博弈龙头板块大概率会在重组里出。随着三生国健的进一步走强，创新药出海开始向短线标的发散，不过因为医药资金属性的问题，补涨的接力可能不会太好做，不如关注三生国健本身，虽然短期涨幅较大，但相比百利天恒还相去甚远。除此之外，题材这边今天还新发酵了一个无人配送车，主要是围绕中邮科技展开。

【重点公司跟踪】

通达电气：无人配送车出现爆发有两个原因。基本面是因为九识智能商业模式已跑通，无人配送车硬件成本+FSD订阅费用低于普通车+司机，同时由于快递网点大部分是加盟商模式，九识客户分布，证明了终端模式已经跑通，快递小哥不用开车送货只负责最后一公里，收入也快速提升。直接催化在于中邮科技的快速走强，邮政目前正在进行定制化开发，以邮政5万+服务网点和40万+便民服务站，非常适合无人车进行配送。由于目前渗透率低（仅0.2%）所以提升非常快，未来空间广阔，根据产调表示，九识智能的产能已经严重不足。通达电气是日内龙头，公司年报显示布局自动驾驶业务，联合商用车厂商、 自动驾驶解决方案供应商开发自动驾驶小型无人物流车，并以此为基础研发自动驾驶多车型多场景改装解决方案，切入自动驾驶领域。

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丰茂股份：据央视新闻，由中央广播电视总台主办的《CMG世界机器人大赛·系列赛》机甲格斗擂台赛将于5月25日在杭州举行，大赛将通过中央广播电视总台央视科教频道（CCTV-10）全程直播，这是全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事，有望赢得市场关注。据了解，宇树科技将以合作方身份参加比赛，今年4月宇树科技发布标题为《Unitree 铁甲拳王：觉醒！》的视频，宇树科技透露，他们一直在为参加格斗大赛的机器人进行技术研发调试和算法训练。从市场轮动角度来说，人形机器人在连续调整之后也有回流需求，结合消息面的刺激，关注宇树机器人相关概念为主。丰茂股份接受调研时表示，公司前期已与宇树科技就产品在机器人上的应用，做了初步的技术探讨和交流。借助多年形成的技术积淀和产品开发经验，公司目前正积极开发和推广机器人领域的相关产品。包括传动系统应用、密封系统应用以及流体管路系统应用等。后市或有望接力大叶股份成为新的机器人抱团标的。

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艾力斯：伏美替尼是唯一针对全部四种EGFR突变均有效的三代EGFR-TKI，处于注册临床阶段的试验还包括EGFR敏感突变非小细胞肺癌辅助治疗、EGFR20外显子插入突变非小细胞肺癌二线和一线治疗、EGFR PACC突变非小细胞肺癌一线治疗、EGFR敏感突变非小细胞肺癌脑转移(一线)治疗和非经典突变的辅助治疗。公司与ArriVent合作出海，不仅能获得里程碑付款，而且海外上市会进一步打开伏美替尼的增量空间，符合当前创新药出海的热点。全球多中心临床EGFR20外显子插入突变非小细胞肺癌一线治疗已进入注册临床阶段。随着适应症扩展、海外市场突破及多管线产品的落地，艾力斯有望在肺癌治疗领域建立起持续领先的竞争优势。围绕伏美替尼进行肺癌领域深度布局。通过外部引进KRAS抑制剂、普拉替尼等商业上具备协同效应的肺癌治疗药物，增加运营效率、增厚营业利润。同时开始布局大分子药物的研发，双抗或ADC等有望满足伏美替尼耐药后的临床用药需求。整体来说，就是由于伏美替尼的成功，艾力斯成功实现从研发到商业化的闭环。伏美替尼被纳入医保后销售快速放量，2024年的商业化收入达35亿元、利润为14亿元。同时辅助治疗、联合治疗等临床应用正在加速推进，有望进一步拓宽市场空间，为公司带来持续可观的现金流。