2025年05月26日 14:58:43

【盘面分析】

周末再度传出关税问题的“加价”事宜，这也导致周一全球各大金融市场“低开”应对，现阶段的行情主要还是围绕外围政策面的变化发酵。现如今的市场与行情，跟2018年有些如出一辙，很多事情会有“反复”，美联储的降息推迟也说明了这一些的手段让美国经济走上了正轨，不排除美股继续历史新高的走势。A股市场现在最大的问题是缺乏信心，每次大涨后总有人“泼冷水”，每次大跌后总有人“喊口号”，这就会导致A股始终是在区间震荡的行情中。目前仍然要注意外围市场的政策面变化，追高不可取，低吸要看大方向。

骑牛看熊发现《2025年国务院政府工作报告》中强调“深化文化与科技融合”、“ 推动文化产业创新发展 ”及“ 激发文化市场主体发展活力 ”，旨在推进文化产业数字化转型与高质量发展，这与游戏科技的战略定位高度契合。作为文化与科技融合的关键要素，游戏科技不仅催生了新型文化业态，更通过技术赋能激发市场主体创新活力，显著提升文化产业的竞争力与影响力，成为文化产业高质量发展的核心驱动力。AI技术持续向着有效可用的方向发展，看好其对于游戏乃至内容生产产业的提效功能，最终形成内容生产的百花齐放。

三大指数集体低开，两市开盘涨跌个股互半，题材板块方面可控核聚变吧、超导、饮料乳品等板块表现较强，乘用车、电池、医疗美容等板块表现较差。IP经济概念股再度走强，莱绅通灵、远望谷等超10股涨停，冰川网络涨超15%，盛天网络、五芳斋等多股涨超5%，港股泡泡玛特近期股价持续走高，总市值一度突破3000亿。关注IP 产业链公司，IP 商业化正在推动新消费格局，头部公司通过IP 创新运营和全球化布局，实现了业绩的大幅增长。

可控核聚变概念股持续活跃，融发核电2连板，哈焊华通20CM涨停，久盛电气、保变电气等多股涨超5%，美国总统特朗普签署了一系列有关核能的行政命令，计划在2030年前启动10座大型核电站建设，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。酿酒板块震荡拉升，酿酒板块震荡拉升，黄酒方向领涨，会稽山走出反包板，创历史新高，古越龙山、金枫酒业等涨幅靠前，中国酒业协会公号发文指出，黄酒作为低度、健康、养生的酒类代表，其独特的口感和丰富的营养价值，正逐渐被更多消费者所认可和喜爱，为黄酒开拓年轻市场奠定了坚实的基础。

无人物流车概念再度活跃，中邮科技20CM涨停，股价续创历史新高，云内动力反包涨停，智莱科技、东杰智能等涨幅靠前，近期无人配送备受资本市场的青睐，L4级城配自动驾驶产品研发和应用企业九识智能宣布，完成1亿美元B3轮融资交割；L4级无人驾驶商用车厂商新石器也完成人民币10亿元的C+轮融资。黄金概念反复活跃，莱绅通灵走出5天4板，曼卡龙、潮宏基等涨幅靠前，5月23日晚，国际金价大涨，COMEX黄金期货收涨1.9%报3357.7美元/盎司，最近一周累计上涨4.75%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现连续6个交易日跌多涨少的局面，随着指数的进一步下行，这里要注意补缺口后3300点的支撑，前期平台位置集中在3270点到3300点，这个位置不跌破还有机会反弹。2024 年A股上市公司提升分红意愿进一步提升，在上市企业盈利增速同比有所下降的情况下，分红总额同比增长5%左右，成为高股息投资的重要支撑。A股分红水平提升成为高股息投资的重要基础，A 股企业资本开支增长有所放缓，且自由现金流水平维持较好的状态，总量层面具备进一步提升分红水平的能力。接下来注意上证指数能否在3300点之上稳住。

创业板指数周一跌逾1%，3个交易日跌近百点，市场进入到了无序的行情之中，盘面走势开始变弱，热点已经开始纷纷回落，高位股的下跌要警醒。过去几年红利板块的连续上涨后，部分传统红利板块的股息率已有所回落，中证红利/沪深300 的股息率比值已回落至2019 年之前的历史均值，在此背景下从分子端结构性选择分红企业的重要性在上升，2024 年尽管A 股盈利增速出现下滑，但我们认为逆势提升分红的公司将带来较多投资机会。接下来注意创业板指数能否在1980点之上稳住。

【淘金计划】    

2025 年全A 非金融盈利大幅下行的风险较低，有三点原因：一是对美营收敞口占总营收的比重不高，贸易摩擦对A 股的冲击小于实体是合理情景。二是前期盈利拖累较大的两个行业地产、电新，基数原因不再形成拖累，三是政府对于全年GDP 目标的表述仍然坚定，逆周期政策仍有较为充足储备。按照此前发布的观点，A 股再困难年份也有至少两波行情，下半年逆周期政策拖底所带来的盈利回升，或可奠定2025 年下半年第二波行情发起的基础。

题材板块中的可控核聚变、游戏、超导等概念是资金净流入的主要参与板块，乘用车、电池、新冠药等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现据国家新闻出版署5 月21 日公布的审批信息，本月共有130 款国产网络游戏获得版号，14 款进口网络游戏获批，合计发放版号144 个，打破了3 月份129 款的纪录，刷新近两年单月版号发放记录。多款优质储备游戏预计陆续上线，建议关注优质内容和潜在爆款相关投资机会。

 5月游戏版号发放再创新高。国产网游：其中54 款申报类别为移动—休闲益智类，6 款同时申报移动和客户端类，1 款申报移动、客户端、游戏机（PS5）游戏三个类别，其余为移动游戏。上市公司产品：世纪华通《龙之谷：重制》、完美世界《异环》、恺英网络《神奇冒险团》等。进口网游：上市公司产品：网易《命运：群星》、创梦天地《冲冲奇兵》、金山世游《猫咪和汤：魔法与美食》、恺英网络《境界：魂之激斗》《仙境传说之约定好的冒险》等。

近期上市公司精品内容值得关注。世纪华通旗下盛趣游戏《云海之下》（5 月20 日公测并于上线24h 内登顶免费榜）；恺英网络《MU Immortal》（5 月20日上线欧美服并登顶多国免费榜）；腾讯《胜利女神：新的希望》（5 月22 日开服）；电魂网络《野蛮人大作战2》（5 月28 日上线）；吉比特雷霆游戏《仗剑传说》（5 月29 日上线）。建议关注近期新品潜在爆款。

　游戏科技引擎本质在于其双重属性，既是科技创新的压力测试场，也是跨领域赋能的通用接口。在技术纵深层面，游戏产业对图形处理器、人工智能、云计算等底层技术的极限需求，直接推动了英伟达 GPU、5G 通信网络等关键基础设施的迭代升级；在产业协同层面，虚幻引擎的实时渲染架构已融入数字孪生城市建设，游戏 AI 训练框架正应用于自动驾驶仿真系统——这种 “技术突破 – 效应外溢 - 产业重构” 的循环机制，揭示了游戏科技与科技创新共生共荣的底层逻辑。

作为数字经济的核心载体，游戏产业早已超越传统娱乐范畴，其孕育的游戏科技正成为驱动新质生产力的重要引擎。AI技术在游戏和影视产业的应用正快速落地，成为降本增效的重要手段，看好产业长期价值。

2024 年传媒板块整体业绩表现有所承压，板块表现有所分化，2025 年Q1 游戏及影视院线板块业绩表现显著回升，从中长期来看，预计随着内容供给逐步恢复，AI 等技术赋能持续深化，叠加政策支持及消费回暖预期，行业景气度有望得到修复。建议关注影视院线、游戏、广告营销等领域业绩表现亮眼的公司，并关注布局数字资产、应用AIGC相关技术的公司。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。