2025年06月01日 10:40:00

  如果再也见不到你，那么祝你早安，午安，晚安。

  我今天码这篇的目的，是让大家明白，我在担心什么。虽然不能保证我的担心有意义或一定正确，但是我保证，所有的言语均发自肺腑不加修饰的通过指尖跃然于屏幕，呈现于你眼前。

  现在市场上，普遍担忧的是A股能不能涨的问题，这个问题我丝毫不担忧，完全放心。

  今年上半年，因川普的原因，美国降息路径戛然而止，但是资本没有去寻找收益率的替代品，譬如美债，高收益率依然被持续抛售。这是因为美国现在有整体的金融风险（美债危机和通胀突然通缩），美元资产全部具备风险特征。虽然大量的资金去国际市场上寻找机会，但更大量的资金仍然在美国内停留，等待风险更加明确。

  但是今年下半年，美联储能操作的空间就很小很小了。往左，是川普政策严厉带来的整体风险需要降息救市，往右，是川普政策放松带来的风险化解需健康降息。总之，美联储必然降息，且降息之前，不会有暴雷出现。无论是美债危机，还是通胀转通缩，都至少要经历一轮降息的治疗。

  所以下半年啊往后，就极大可能进入全球的降息周期，全球低利率时代。

  全球低利率同频，就会导致行情走强吗？不一定，还要看经济的健康程度。那么，如果东大的CPI通胀能够顺利的站上1%上方，冲击2%呢？那会使得全球包括美国主要国家的经济都更加健康，至少是短期的健康表现。这样一来，巨量资金叠加经济健康向好，行情就会走强。

  CPI能上吗？能的，长期持续的上，我不敢说。但是短期1-2年的调整上去是完全没问题的。巨量的财政政策和货币政策加持，我们经济数据上行1-2年是可行的，哪怕是虚假繁荣。只要国家投资拉的大，CPI就不是问题。08年4万亿计划直接就把经济从全球危机的通缩中拉出来了。如今GDP翻了4倍，也就是 16万亿投资计划，可以充分搞定通缩。

  所以，未来，短期时间内，出现第二波行情，是完全有条件，确定性很高的事件。

  618会有陆家嘴会议，到时候会发布若干重大金融政策，高度怀疑是否会有类似于16万亿的投资计划公布。实际上，截至目前为止，各种政策加起来已经超过20万亿的投放，只不过尚未有非常具体的类似于08年的 对某些行业 直接投资的 政策而已。我不认为，08年用过的政策，有经验的政策，现在不会再用。

  既然行情确定，CPI能上去，美债短期内不会暴雷（会不断的有传闻，类似于达摩克里斯高悬，但落下来至少要2年后），那我担心什么？

  我担心的第一个问题是，这一轮行情从基本属性根本源来讲，是--货币放水导致的泡沫行情。如此巨大的投放，短期内是HIGH了，但是泡沫如何处理？

  924之后，金融政策不断公布，巨量资金涌入市场，大家看到了在没有实体产业承接的情况下，金融市场迅速过热的现象。现如今，房地产不敢投，实体不敢投，资本浮躁，只会往金融市场冲。泡沫是一定会快速膨胀的，高层一定会想办法调整，让泡沫能实体化，让资本能流入实体经济。

  新质生产力很好，是大方向。但是大家请回到现实，CPI短期是投资拉动，还看不到后续的循环建立，新质生产力能否完全替代旧的产业结构，这个怀疑大家只是在繁荣背景下暂时搁置不讨论了而已，但事实是真的存在的。至少在1-2年后，我们才能看到投资拉动的CPI能否有效循环。如果资本不承认、不接纳新质生产力的产品，那么泡沫就更加巨大了。

  所以，产生泡沫的条件具备，控制泡沫的动力具备，泡沫投向实体的需求具备。

  这波行情，一定是快速上升，又迅速转熊的。大量放水带来的货币，会在实体投资缺乏信任度（资本不敢迅速介入投资）的情况下，高速的涌入金融市场催生泡沫。而泡沫一定要流入实体，才能完成投资拉动GDP增长的正面循环，才能保证泡沫实体化。资本虚增的部分，一定要进入实体，才能确保泡沫不爆裂。

  那么股市是不是就直接废掉？不是，一部分人跑出去进入实体投资或消费，而另一部分人，则坚信“长期投资依赖红利蓝筹高额分红，达到15年一倍”的信仰。现在这个宣传铺天盖地，就是在打预防针，提前建立逻辑信仰。如果没有这波人，那么股市大涨大跌会类似于15年，这样只会带来次生灾害，不会带来金融实体双繁荣。

  你选择先消费，还是坚守信仰长期投资，自由选择权在你。

  但是我可以告诉各位，选择先消费的，一定有各类提前进场的大基金、重组后的大集团、刚公布成立的投资集团、还有最新的“仅需6个月即可退出的参与重组的私募基金”。

  注意，这个私募基金很有说法，这是一种“普通投资者买不到，选择不到，分配不到额度”的，可以停牌参与重组的资本。是手套吗，不清楚。但是我知道，如果是的话，那么反过来印证了资本市场确实有行情准备。但是他们仅需6个月即可退出，算上重组和减持的时间，顶破天里外里一年。

  我担心的第二个问题是，有多少人，在过热的时候进去，或者过热冲坏了头脑。

  我在这里警告大家，如果你是长期投资，那么你最好投资的是“能够长期持续运营和分红的蓝筹企业”。因为，假如你们投的压根不是，那么一旦被山顶挂住，那就真的挂住了。蓝筹红利15年还能回本，其他的我呵呵。

  个股高度，我压根不考虑，这不是应该考虑的坐标系。我关注的时间因素，时间一到，管他三七二十一，有多少算多少，有多高是多高，提前走人促进实体经济发展去。

  所以，就有了我担心的第三个问题：我该在这风浪中如何安然自处。

  如果走的早了，会被怒喷唱空者，会被怒喷耽误了你们牟利。如果走晚了，会被怒喷套死，害人精。如果啥也不说，会被怒喷不负责，该说的时候玩消失。

  怎么都要承受你们因选择带来的痛苦的发泄，因为你们一定要做选择，也没有人可以赚完最后一分钱，一定有得但也有舍去。舍去的痛苦，一定会发泄给我。15年最后一个月，几乎每天都是满仓涨停的行情，时间决策差一天，那都是天壤之别。我无法承受那样的发泄，但似乎除了消失以外，并没有好办法。

  所以，从今日起，我会关闭订阅（已经通知到平台请求关闭），不再接纳任何新的订阅。后期我会安排退订退款给大家。