2025年06月04日 16:57:58

继昨日20CM涨停后，曼卡龙（300945.SZ）今日再度大涨17%，近2个交易日其股价累计上涨40.39%。

近段时间以来，曼卡龙受到资本市场的高度关注。自4月底至今，曼卡龙接受了包括银行、证券、基金、保险等百余家机构的调研，为何机构都相中了这家公司？

电商业务增长强劲

曼卡龙是中国珠宝行业的区域性强势品牌之一，专注于年轻、时尚的轻奢珠宝市场，深入研究年轻消费者对于时尚珠宝的需求。近年来，曼卡龙聚焦线上战略，不断扩大电商销售渠道，取得了不错的成效。

曼卡龙通过现有渠道深度合作、新渠道拓展、直播带货等营销方式全面提升线上销售规模。2024年，曼卡龙电商（线上业务）实现营业收入12.93亿元，同比增长40.76%，线上收入占公司总营收的比例达到54.83%，相比上年同期提高了7.09个百分点。

值得一提的是，曼卡龙在天猫渠道方面表现出色。该公司通过优化品类结构、持续研发有竞争力的产品，快速提升并优化了产品内容素材，产品动销率较同期有所提升，实现销售收入8.53亿元，同比增长32.23%。

其他平台方面，去年曼卡龙在快手平台实现销售收入6006.70万元，同比大幅增长807.26%；该公司在抖音平台实现销售收入9901.73万元，同比增长173.68%；在京东平台，该公司也实现了1.15亿元的销售收入。通过拓展多种线上平台，曼卡龙实现了线上业务的持续增长。

此外，曼卡龙针对各平台人群画像制定不同产品结构和推广策略，通过爆品的打造提升流量和客户消费频次，其中凤华系列、黄金戒指系列、傲慢与偏见系列、辛德瑞拉系列等产品的线上销售占比逐年提升。

得益于电商业务的快速发展，去年曼卡龙实现营收23.57亿元，同比增长22.55%；归母净利润为9613万元，同比增长20.02%，公司的营收和净利润均创历史新高。

线上赋能线下，全渠道协同发展

曼卡龙通过搭建线上新零售平台，赋能线下消费，并通过线下门店的体验感反馈促进线上销售，实现了线上线下全渠道协同发展。得益于线上赋能线下的策略，该公司省外业务也实现了爆发式增长。

曼卡龙重点提升了线下门店的运营能力，提高同店效益，2024年公司线下直营+专柜平均单店毛利较上年同期提升6.15个百分点。去年，曼卡龙在加快整体营销网络建设的同时，进一步优化门店、加盟商及供应商管理，加大市场开拓力度，不断提高公司产品的市场份额，实现了曼卡龙品牌的全国性扩张。

根据公司披露，曼卡龙目前已在全国布局了15省2市，去年新增的省外门店占比达到66%，省外地区营业收入同比增长87.28%。去年8月，曼卡龙通过新的SI形象，首入北京市场，通过线上线下相结合的销售模式拓展新渠道市场；同时上线了智能化远程巡店系统，支持实时视频监控，实现实时发送、远程指导，并迅速呈现成果；公司还启动了高销项目，增强销售团队的业务能力，从而提升销售业绩和市场竞争力。

据了解，曼卡龙的开店策略是在核心城市的核心商圈开设直营店，其他地方拓展加盟。该公司建立了以省级加盟代理为枝干，市级加盟代理为补充的全国加盟开发网络，不断拓展省外加盟市场。

曼卡龙打造的加盟投资新模型，吸引了更多行业优质加盟资源，新的投资模型在标杆城市取得了较好成绩。该模型通过运用曼卡龙成熟的线上零售渠道赋能线下，真正打通线上线下，同时利用数据库分析匹配区域的销售货盘，提高加盟商的货品周转效率。同时，全国加盟客户开发由传统的代理模式转化为线上拓展模式，利用网络平台进行品牌加盟推广，让加盟意向客户与品牌对接更加高效。

2025年第一季度，曼卡龙线上/线下分别实现营收2.83亿元、4.31亿元，同比分别增长60.80%、33.02%，公司线上线下渠道的拓展成效显著。

精准聚焦市场需求，打造差异化竞争优势

销售渠道拓展有力，曼卡龙的营销策略也比较精准。该公司持续聚焦Z时代审美，以“经典国潮+轻奢时尚”双线驱动，打造“年轻、时尚、活力”的品牌关键词，在黄金首饰领域形成差异化产品优势，实现品牌力提升。

据了解，曼卡龙的产品定位于年轻女性消费群体，公司倡导珠宝产品与场景进行搭配，拓展购买场景，引导消费需求，与传统财富保值、婚嫁类珠宝形成了差异化竞争，使得年轻女性能够轻松拥有日常佩戴的首饰产品。

曼卡龙紧密围绕年轻女性消费群体，深入研究其喜好与需求，并以“快速推出新品、快速迭代”的方式满足年轻消费者对于时尚珠宝的需求，率先融入“快时尚”的消费潮流。与宽泛消费群体定位的同行业公司相比，曼卡龙聚焦目标群体的需求进行针对性地产品研发，更易取悦于目标客户。精准的品牌定位成为曼卡龙重要的核心竞争力之一。

随着经济水平的提升，年轻消费群体审美观、价值观的转变以及女性财富支配能力的提升，使得日常搭配类珠宝产品拥有了更为广阔的市场前景。根据贝恩公司测算，预计到2025年Z时代消费者将贡献70%的销售，珠宝首饰及奢侈品产业将进入全新消费时代。

可以说，“悦己经济”蓬勃发展正在重构珠宝消费场景，年轻群体通过珠宝消费实现自我取悦与个性表达的需求，不仅拓宽了产品的应用边界，更建立起持续性的消费粘性。这种由情感价值驱动的消费模式，有效激活了珠宝产品的复购潜能，为行业持续增长注入强劲动力。

根据QYResearch发布的报告显示，预计2030年全球珠宝首饰市场规模将达到2601亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为6.6%。而中国作为核心市场之一也将持续增长。

基本面持续向好，曼卡龙近期也受到了市场的高度关注。继昨日20CM涨停后，曼卡龙今日再度大涨17%。近11个交易日，曼卡龙累计上涨74.82%。