2025年06月26日 13:09:36

【盘面分析】

伊以问题逐步解决后，全球金融市场开启了新一轮的拉升走势，似乎给人一种牛市回归的感觉！A股市场创出年内新高，“失声”几个月的媒体呼喊着：“9月份的牛市行情回来了，速归！”现阶段的市场还没有一个好的热点题材来进行承接，资金还是在前期热炒的军工、金融、消费等板块中轮动，而金融股的反弹直接决定了这次反弹的高度。当市场由弱转强的行情出出现后，投资者也要开始密切注意三季度的投资方向在哪里？游资和机构会如何布局呢！

骑牛看熊发现当前“十四五”规划进入攻坚阶段，“十五五”规划编制工作启动，行业中长期景气向上确定性强。新一轮补库有望开启，叠加国内外产品/产能周期共振。从PB-ROE 模型看军工板块2025年弹性，目前各子行业，以及全部分产业链环节均位于估值和盈利水平双低。同时板块持仓处于近七年以来低位区间，安全边际提升。从中长期来看，印巴冲突擦亮中国军工名片，军贸迎来“Deepseek”时刻，内需+军贸共振，军事装备需求空间打开。此外，2027年建军百年近在熙尺，三年高景气有望延续。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘涨跌不一，题材板块方面地面兵装、航海装备、海洋经济等板块表现较强，文娱用品、物流、动物保健品等板块表现较差。军工板块延续昨日强势，国瑞科技20CM2连板，中光学、亚星锚链等超10股涨停，近年来世界军贸总体需求或将显著增加，中国军贸或将迎来高速增长期，相应企业盈利能力及盈利质量或将迎来快速改善期。

固态电池概念股反复活跃，天际股份3连板，佛塑科技、沧州明珠等多股涨停，美股固态电池QuantumScape上涨30.95%，公司宣布，其下一代固态锂金属电池技术取得突破性进展，已成功将其先进Cobra隔膜工艺整合到基础电芯生产中。算力硬件股震荡走强，CPO、PCB等算力硬件股震荡走强，胜宏科技、新易盛双双创历史新高，中京电子、科翔股份等纷纷涨超5%，英伟达昨日涨超4%，股价再创历史新高，总市值3.77万亿美元，再度成为全球市值最高的公司。

稳定币概念探底回升，吉大正元、格尔软件等多股涨停，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商。芯片股盘中震荡走高，好上好、柏诚股份2连板，三孚新科、广信材料等涨幅靠前，根据DRAM 定价平台 DRAMeXchange 数据，DDR4 16Gb(1Gx16) 3200现货价格上涨1.63%，均价为12.3美元，一季度内翻了两倍。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四始终是水下震荡为主，金融股的涨跌已经决定了市场的风向，之后可以注意金融股能否再度“雄起”，现在还无法判断大行情是否来了，只能边走边看。A股上市公司回购积极性持续高涨。一方面，不少上市公司披露新一轮回购方案，拟回购金额较高。另一方面，不少上市公司积极完成前期回购方案，很多公司在较短的时间内达成了回购目标。接下来注意上证指数能否在3450点之上稳住。

创业板指数周四走势相对较强，微盘股在连续调整一周后，又出现了连续反弹一周的盘面，不管是从哪个角度来看，都说明了资金还是偏爱于中小创个股。政策支持以及市场环境改善带动上市公司再融资意愿提升，定增正在从单纯的融资工具升级为上市公司实施产业整合的资本运作手段，助力其强链补链，提升抗风险能力。接下来注意创业板指数能否在2150点之上稳住。

【淘金计划】    

随着2025年上半年接近尾声，瑞士百达、高盛、路博迈基金、摩根士丹利等多家外资资管机构相继发声，看好中国市场结构性机遇。其中，人工智能、生物科技、消费等板块成为外资机构热议的话题。有外资人士称，中国政府的政策立场明确且得当，有助于形成稳定、可预期的政策环境，降低股市风险溢价。同时，支持资本市场、鼓励分红回购、推动中长期资金入市的政策，对降低股市无风险利率至关重要。

题材板块中的地面兵装、军工信息化、海洋经济等概念是资金净流入的主要参与板块，文娱用品、商用车、创新药等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现内需有望触底反转，军贸打开增长及估值空间人事调整、订单推迟、供应链降价的负面影响因素触底，军工板块有望迎来拐点。军工（剔除船舶）2025年Q1营收及利润分别同比-5%、-32% ，2025年初，上游电子元器件订单开始复苏，预计进入复苏趋势。

2025年一季度上游元器件公司数据或显示拐点已现，国内新品周期、装备升级背景下或启动新一轮补库周期。同时全球武器装备和民航大飞机有望进入补库周期，重视国内产能可能产生的溢出效应。

军贸需求景气提升，产能溢出和盈利提升打开第二曲线增量空间。全球军贸景气度持续提升，长期稳定的供给格局出现调整机会，当前我国武器装备产品&产能优势凸显。复盘韩国军贸近年来迅速增长，产能优势有效支撑海外需求扩张。同时军贸亦是企业突破利润天花板，实现“量价利”提升的必由之路。

　军工智能化浪潮已至，强调全产业链渗透，AI 核心平台无人装备渗透率提升，同步催生反无需求；AI 赋能态势感知形成“感知-决策-行动”闭环；AI 驱动电子装备认知化集成化，数据链和网络攻防形成强力支撑；AI 深度赋能训练仿真环节和装备维修。

内需+军贸共振，军工板块迎投资机遇。短期看，首先，Q2财报季预期改善。随着Q1订单放量，高库存背景下，Q2部分中上游企业业绩端或将改善，并逐步向中下游传导；其次，预计军工元器件6月份订单将扭转下行趋势，下半年订单增速有望随年内二次需求释放而逐步转正。中期看，2025年恰逢抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，行业催化剂有望增多，叠加部分公司财报预期向好，结构性机会将涌现。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。