2025年07月11日 21:26:19

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希音赴港IPO意在向伦敦监管施压消息让英国议员较真了：损害英国上市制度的完整性

有关快时尚巨头Shein 的上市计划再度成为焦点。起因是有关媒体报道Shein 已秘密申请在香港进行IPO的消息。媒体援引知情人士的说法，Shein此举意在向英国监管机构施压，促使其降低披露规则，从而为Shein 在伦敦证券交易所上市铺平道路。然后，Shein向媒体澄清：此消息“不实，系恶意揣测”。

英国议员: 损害英国上市制度的完整性

基于这一信息的反馈，据7 月 10日媒体THT STANDARD 报道，一位英国议员明确表示，若为推动Shein 在英国上市而放松披露规则，将 “损害英国上市制度的完整性”。与此同时，英国下议院商业和贸易特别委员会也对英国金融行为监管局（FCA）披露要求可能出现的变化 “深感担忧”。该委员会主席利亚姆·伯恩（Liam Byrne）更是致信FCA，强调这一举动不仅会破坏英国上市制度的完整性，还可能对英国金融市场声誉造成负面影响。

这一争议的源头，是两天前曝出的Shein 已秘密申请在香港进行首次公开募股（IPO）的消息。媒体援引知情人士的说法，Shein此举意在向英国监管机构施压，促使其降低披露规则，从而为Shein 在伦敦证券交易所上市铺平道路。

希音到底要去哪里上市？目前，Shein在伦敦的上市进程虽遭遇波折，但尚未终结。其赴港上市的施压策略，能否撬动英国监管，仍有待观察。而Shein 最终会花落谁家，选择香港还是伦敦，抑或双上市，谜底尚未揭晓。

英国上市还是香港 IPO

7月8日，英国媒体的一则爆料消息引发了市场的广泛关注：Shein计划赴港IPO，这一举动被英媒解读为对英国监管的“施压”。很快，Shein向媒体澄清：此消息“不实，系恶意揣测”。然而，这一回应并未能完全平息市场的质疑，反而将Shein的上市困境推到了聚光灯下。

众所周知，Shein的上市之路已持续近三年，历程可以说一波三折。在美国市场遇挫后，Shein将上市重心转移至伦敦。2024年6月，Shein向英国监管部门秘密递交了相关上市申请文件，然而，至今仍未获得批准。这一漫长的等待，不禁让人对英国监管的严格性以及Shein自身是否存在问题产生疑问。

对于 Shein 的战略，凌通社早就旗帜鲜明说过，还是去香港吧。

此次赴港IPO的消息出来后，尽管Shein予以否认，但其香港申请的时机选择充满战略深意。根据港交所与伦交所的上市互认机制，企业可基于同一份招股书在两地同步上市。市场普遍预期，若FCA最终批准Shein上市，大概率将采取“香港作为第一上市地+伦敦二次上市”的混合模式。

因此，申请香港IPO 这一举措，还是在客观上引发了英国业界的强烈反弹。从伦敦证券交易所的角度来看，Shein的上市极具吸引力，堪称过去十年来最大的交易之一。全球金融数据提供商Dealogic 的数据显示，今年上半年，伦交所的IPO 融资额已跌至30 年来的最低水平，五家上市企业仅融资1.6 亿英镑。在这种低迷形势下，英国金融机构急需Shein 这样的快时尚巨头来提振英国金融市场的信心与形象。事实上，FCA首席执行官尼基尔・拉蒂（Nikhil Rathi）已在全力争取新的IPO 项目，并对多条关于股东保护措施的上市规定进行了最新修改，这无疑为Shein 获批在伦敦上市带来了新的可能性。

不过，围绕Shein 上市的讨论在持续升温。不少声音认为，英国或许可通过修改招股说明书措辞，促成Shein 上市，以此重振低迷的IPO市场，提升伦敦金融城的吸引力。但也有观点指出，放松监管标准可能带来潜在风险，如信息披露不充分，将损害投资者利益，进而影响整个金融市场的稳定。

英国内部这些矛盾且对立的观点让Shein此前的努力更显得突兀。今年3月，为了在英国上市，唐伟赶赴伦敦，当时，他还对外媒记者再次强调了希音 “脱亚入欧”的愿景：“我们视自己为一家全球性公司，我们希望成为一家英国本土公司。”

可以说，Shein的上市困境暗示着无法回避的挑战：一方面，随着消费者环保和社会责任意识的提升，快时尚品牌的可持续发展和供应链透明度成为监管机构和投资者关注的重点。Shein作为全球快时尚领域的领军企业，其商业模式和供应链管理模式，备受争议。另一方面，地缘政治因素和不同国家地区监管政策的差异，也为跨境电商企业的上市之路增添了诸多不确定性。

目前，Shein在伦敦的上市进程虽遭遇波折，但尚未终结。其赴港上市的施压策略，能否撬动英国监管，仍有待观察。

港股募资全球第一，回归港交所是最现实的选择

此次英媒爆料Shein赴港IPO的消息，或许并非空穴来风，对于Shein来说，或许也是最明智的选择。

当前，港股的地位正在反转，港股正在吸引中国内地的大批优质消费品公司上市。2025年以来，港交所的铜锣几乎被排队上市的消费企业承包了。年初，蜜雪冰城首日市值破千亿创港股纪录的盛况；此后，海天味业以2190亿港元市值登顶消费IPO榜首……而在不久前的6月26日，三家企业——周六福珠宝、颖通控股和圣贝拉同时敲响上市钟声，香港募资已经是全球第一。

回顾Shein的成功并非偶然，其通过快速响应市场趋势、精准把握消费者需求，以及高效的供应链管理，迅速在全球市场占据了重要份额。然而，其在上市之路上的摇摆和发家成长的雷厉风行截然相反。

Shein上市之路的漫长等待，无疑让市场对其未来的发展充满了期待与担忧。所以，与其试图施压英国监管部门，目前的政策背景下，Shein还不如听取市场建议：将总部搬回广州 ，去扣港交所的大门，这基本上是最现实的选择。