2025年07月25日 11:34:36

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大家好啊，宏观层面，我们的“好朋友”懂王又帮我们催促美联储降息了。

昨天，懂王访问了美联储，他表示，希望鲍威尔能降息，如果把利率降低三个百分点至一个百分点，美国就能省下一万多亿美元。

在懂王持续施压之下，现在，市场预计美联储明年将降息100个基点，明显高于今年4月份的预期（25个基点）。

在美联储利率并未大幅下降的背景下，外部生物医药的行业景气度已经出现了比较明显的改观，现在不光是国内的CXO，美国的CXO巨头们，近期的经营状况都出现了不同程度的改善，股价也都出现了企稳反弹。

所以，如果懂王能够带动新一轮降息周期开启，那么毫无疑问对CXO来说，是非常重要的利好促进。

大盘方面，市场今天再度震荡调整，3600失而复得，得而复失，但最终一定会跨越过去，现在牛市格局已经毋庸置疑，看多做多是当前的唯一策略。

我之前也说了，现在生物医药和过去的医药板块完全不一样，生物医药就是顺周期板块，随着大盘的水涨船高，生物医药的估值也将同步抬高，所以，我们现在依旧是待在生物医药里面等待各路资金的抬轿。

汇丰前海证券分析师Linda Shu近日发表研报表示：

中国正演变为全球创新制药枢纽，当前估值虽已处于历史高位，但并未完全反映出业务发展（BD）交易的巨大潜力。

报告预计，下半年WCLC和ESMO会议将发布多项数据，全球药企2028-32年专利到期压力将催生更多BD机会，政策环境也有望改善临床试验速度，这些发展将继续点燃市场热情。

近日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第二场。10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位的代表介绍医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况，并提出意见建议。

我们说的“天时地利与人和”的逻辑正在持续发酵。

天时：美联储降息，现在可以再加上一点，即国内牛市的开启；

地利：基于国内工程师红利和极致内卷，我们的BD出海迎来爆发；

人和：政策端的持续发力，对创新药行业的鼎力支持。

现在除了“天时”逻辑还未完全展开，地利、人和都已经在发挥着巨大的作用，而随着美联储降息周期的开启，加上国内牛市的爆发，相信创新药包括整个生物医药行业迎来泡沫是水到渠成的事。

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好了，今天就聊这么多，继续熬，继续hold住，继续期待与诸位顶峰相见！

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以下为市场评估表：