2025年08月13日 12:15:38

正文：

大家好啊，昨晚美7月份CPI公布，环比上涨0.2%符合市场预期，同比涨幅为2.7%，低于预期的2.8%。

受此消息影响，9月份降息概率已经升至93%，昨晚XBI指数涨了2个点。

随着降息概率的提升，以及半年报披露逐步推进，加上近段时间的调整，今天生物医药再度成为市场热点。

我们的观点不变，本轮生物医药尤其是创新药的行情，还远未结束，一个增长预期持续增强的板块资金基本不可能无动于衷。

昨天我们也说了，从更大的逻辑来说，我们押注生物医药其实是押注中国的老龄化，这是长达10年、20年的大趋势，如果对大的趋势视而不见，仅关注一些短期的波动，那无异于本末倒置，投资结果也不会好。

消息层面，昨天医保局发布“通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的申报药品信息”，基本绝大多数的创新药企的新产品都纳入了医保初审目录。

而这次的亮点是，商保目录的快速推出，接下来我们可以关注一下商保目录的价格谈判情况，我认为应该会是比较乐观的一个结果，对于整个创新药行业又是一剂强心针。

这其实就是我们说的“天时地利人和”逻辑的里的“人和”，zc端在持续快速的转向，对于国内创新药市场来说是巨大的利好。

我其实一直认为国内创新药市场是被低估的，从创新药和CXO的估值水平也能看出来，有出海逻辑的，外部业务占比高的更受资金青睐。

所以这也造成了基于国内的生物医药企业估值相对偏低，但是随着我们zc端改革的持续推进，我认为这里是存在一个预期差的修复的。

此外，我最近观察到，国内生物医药投融资是在持续回暖的，无论是IPO还是一级市场的融资，另外，也有前方的观察注意到，现在国内临床价格应该是基本稳住了，我相信距离价格回升也不会太远了。

好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住，希望跟上我们操作策略，把握生物医药十年大机会的朋友，抓紧进圈。（点击加入）

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以下为市场评估表：