2025年09月18日 15:23:12

公募主动权益终于打了一场漂亮的翻身仗。

今年以来，全市场超过98%的主动权益基金录得了正收益，其中75%的产品跑赢了大盘（沪深300指数同期上涨14.95%）。（数据来源：Wind，截至20250916，统计范围包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，剔除2025年以来成立的次新基金，只统计主代码）

在公募基金权益大年，越早布局权益业务、产品线越齐全的基金管理人，越有机会分享到这场投资盛宴。从近年在公募管理人中声量渐大的券商资管机构来看，也是如此。

Wind数据统计显示，在持牌已发行公募基金的券商资管中，主动权益基金数量排名前三的分别是东证资管、财通资管和国泰海通资管。其中财通资管主动权益基金的布局从数量和品类上都相对完备，是近几年券商资管权益业务发展的又一样本。

数据来源：Wind，截至20250916，主动权益基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金，A/C份额分开计算。

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工具型+底仓型双线突围

今年以来，从财通资管数字经济到财通资管产业优选，从财通资管消费升级到财通资管先进制造，这家公司的产品频频出现在各大业绩榜单之中。不止是这些领跑产品，财通资管其它主动权益类基金整体表现也不错。

Wind统计显示，财通资管旗下20只公募主动权益基金（A/C份额合并计算），今年收益率全部超过20%，均跑赢了沪深300指数（14.95%），部分产品较沪深300的超额收益超70%；

拉长到近1年的维度，除1只新产品外，其余全部产品收益均超过50%，更有4只实现**。（数据来源：Wind，截至20250916）

不仅有高收益弹性产品，同时旗下产品整体有较高的业绩下限，靠的应该不止是行情回暖的东风。

深入研究后发现，财通资管在产品线的布局上颇有看点：

一方面，全市场选股基金主打性价比，在追求合理收益的同时能有效控制风险、降低波动，已经积累了一批底仓配置型产品；

另一方面，在科技、制造、消费、医药等优质赛道也布局了较多产品，以行业窄基工具型产品作为定位，力求在这些行业挖掘超额收益。

下面，我们对财通资管公募主动权益产品做一个简单盘点：

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盘点：绩优基金成色几何？

1️⃣ “科技兵团”强势突围

今年A股科技成长风格持续占优，也因此造就了一大批高收益的基金。

财通资管在科技赛道目前有三位基金经理，分别是逆向投资型选手包斅文、偏好科技硬件和中上游通用型环节的李晶，以及自主培养的成长风格新生代基金经理徐竞择。

包斅文目前管理了三只产品：财通资管数字经济发起式、财通资管科技创新一年定开和财通资管创新成长，其中2只产品近一年业绩**。

数据来源：Wind

统计区间20240917~20250916

三只产品虽同属科技成长风格，但定位是有些许差异。

其中，财通资管数字经济聚焦TMT赛道的弹性先锋，在这波TMT行情中，业绩爆发力较强。

财通资管科技创新定位泛科技领域，布局更宽泛，二季度持仓既有半导体设备、模拟芯片，还覆盖了军工等方向。

财通资管创新成长则定位泛成长，不局限于科技板块，还会在其它领域寻找高成长机会，比如二季度就重仓了一定比例的券商股。

数据来源：基金二季度报告

包斅文曾在保险机构管理企业年金和养老金组合，该类资金既要考核相对收益又要考核绝对收益，严守考核基准的理念深入其骨髓。

上述三只产品定位的差异，本质原因在于业绩基准的差异。根据不同的产品定位执行不同的投资策略，匹配风险偏好合适的投资者，这有利于降低投资者选择的难度，也符合主动权益基金发展的方向。

数据来源：Wind

统计区间20240917~20250916

财通资管产业优选也是近1年的“**基”，基金经理李晶是TMT科班出身，擅长产业全景视角下的投资，仓位主要集中在科技成长和先进制造两大领域。

数据来源：基金定期报告

徐竞择管理的财通资管先进制造则主要聚焦机器人等高端制造领域。从二季度的重仓股来看，锚定了智能机器人产业链、泛无人产业以及AI应用三大核心赛道，整体持仓集中度较高（前十大重仓股合计占比为72%）。

数据来源：基金定期报告

2️⃣ 消费赛道选股制胜

今年消费赛道领跑的主要是港股新消费，但很让人惊讶的是，财通资管的这几只消费基金，在没有港股通持仓的情况下，仍然创造出了显著的超额收益。

数据来源：Wind

统计区间20240917~20250916

先来看财通资管品质消费A，近1年回报达到57.61%，跑赢行业指数超30个百分点（同期内地消费指数上涨25.34%），超额收益显著。（数据来源：Wind，截至20250916）

基金经理林伟长期深耕消费股研究，关注收入端裂变，擅长捕捉大单品爆发的机会。今年表现强势的两轮电动车、宠物零食、日用品等赛道，他都较早进行了布局，在消费复苏整体偏弱的背景下，依靠精选个股实现了不错的投资回报。

数据来源：基金定期报告

除了选品精准，基金经理在组合管理上也颇有特点，采用底仓基本盘+中间锐度盘+交易盘的三层结构，攻防兼备的配置，既让基金跟上消费赛道的上涨节奏，也为净值波动筑起了一道“缓冲垫”。

于洋管理的财通资管消费精选A近一年中则获得了**收益。

数据来源：Wind

统计区间20240917~20250916

3️⃣ 医药赛道，守正出奇

数据来源：Wind

统计区间20240917~20250916

医药赛道中，财通资管已有三只基金，财通资管创新医药、财通资管医疗保健和财通资管健康产业，三只产品风格相近，不仅业绩能打，回撤控制也很优秀。

比如财通资管创新医药A，近1年上涨了76.32%，同期最大回撤为-14.45%，而800医药指数同期最大回撤达到-22.21%。

数据来源：基金二季度报告

从持仓上看，近1年来，三只基金都采取了“守正出奇”的布局思路。

一方面，紧跟创新药的大趋势，适当配置了部分创新药标的；

另一方面，底部出击，对于与创新药高度相关的CXO和上游进行了战略配置。

这种不错过、不激进的布局思路，让基金走出了稳步进攻的净值曲线。

4️⃣ 全市场基金，“压舱基石”

财通资管的全市场基金系列，带有明显的底仓特征。

数据来源：Wind

统计区间20240917~20250916

基金经理王浩冰就是一位“隐藏”的底仓型选手，他的投资理念是，坚持风险收益比策略，寻找定价合理的优质公司进行配置。

统计显示，沪深300指数近1年的最大回撤为-15.66%，而王浩冰管理的几只产品，在收益跑赢大盘的同时，波动更小、回撤更低，“性价比”较为突出。

以财通资管均衡价值为例，近1年累计回报为54.80%，同期最大回撤仅为-9.21%， 体现出了能攻善守的底仓特点。（数据来源：Wind，截至20250916）

数据来源：基金定期报告

从这只产品的二季报持仓看，顺周期、科技都有涉及，还包括养殖、环保、有色等行业，体现了产品名称中的“均衡”。

03

溯源：研究驱动投资

为什么在这轮行情中，财通资管权益团队能够实现“军团式突围”？

一方面，股市回暖，结构性行情给了主动权益选手发挥空间；

另一方面，或许是财通资管较早完成了权益投资研究系统化的“备战”。

第一，前瞻性的产业视角

他们将“产业视角”融入投研当中，要求行业主题基金经理和资深研究员“沉浸到产业中”、成为真正意义上的产业专家，更早发现产业趋势。

第二，研究的全面赋能

财通资管权益团队现有约40人，其中研究员人数达20人，分为科技、制造、医药、消费、周期五个小组，通过文化、机制、考核、系统多方面，强化研究赋能投资以及“投研一体化”。

第三，长期复合绝对收益的投资导向

重视持有体验，追求可控风险下的长期复合绝对收益，这背后不仅是券商资管带有“绝对收益”的基因，也因为“深度研究、价值投资、绝对收益、长线考核”的投研理念贯行多年。

复盘财通资管权益产品集中突围之路，可以发现，这是“产业视角+研究赋能+绝对收益思维”的系统化成果，不单单是运气，也是战略的必然。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。

END

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品