2025年09月22日 14:05:23

【盘面分析】

欧美股市出现了牛市的大行情，突破历史新高已经成为日常，甚至给人一种见怪不怪的感觉。亚太地区股市日本、韩国等等金融市场已经开启全面新高的行情，凸显当前流动性推升的行情是一种普遍现象。现阶段的A股市场给牛哥一种感觉：“资金正在被抽离，不管是海外资金，还是国内资金都在选择全球更好的金融市场在投资！所以你会发现A股市场从9月份开始明显掉队了！”现阶段A股依然还是高位横盘震荡，这里要密切注意套牢盘的解封情况。

骑牛看熊发现存储芯片相比其他半导体品种周期性较强，以2023-2024 年为例，2023 年存储芯片市场规模为923 亿元，同比下滑29%，2024 年市场规模为1655 亿元，同比增长79%。存储行业市场空间大，存储芯片是半导体行业中是仅次于逻辑芯片的第二大细分领域，周期属性强，行业处于低配，算力资本开支保持高增阶段，其中国内市场也紧跟全球AI 发展进程进入加速阶段，通信行业持仓仍有显著向上空间。

三大指数集体高开，两市开盘红盘个股千余只，题材板块方面业绩预增、消费电子、贵金属等板块表现较强，影视院线、酒店餐饮、旅游等板块表现较差。存储芯片概念延续强势，德明利2连板，续创历史新高，江波龙、古鳌科技等跟涨，继闪迪宣布将存储产品价格上调10%以上之后，美光向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%。此外，三星近日通知大客户第四季度DRAM类LPDDR4X、LPDDR5/5X协议价格，预计上涨15%-30%以上。

消费电子板块高开，立讯精密涨停，国光电器、歌尔股份等纷纷跟涨，据The Information报道，近日，OpenAI已与苹果公司的设备组装商立讯精密签署协议，共同打造一款消费级设备。据悉，该款设备目前仍处于原型开发阶段，预计能与OpenAI的人工智能模型深度协作。机器人概念股快速拉升，沃尔德涨超13%，和而泰3天2板创新高，横河精密、万马股份等纷纷跟涨，科技部部长在国新办新闻发布会上表示，正在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用，为未来万亿级产业的发展奠定了坚实基础。

液冷服务器概念反复走强，工业富联涨近5%，续创历史新高，海鸥股份4天3板，英维克、盾安环境等跟涨，2025AIDC产业发展大会期间，华为董事、ICT BG CEO杨超斌指出，随着AI算力规模与芯片功率的快速提升，液冷数据中心正成为AIDC的必然选择。算力概念股反复活跃，初灵信息、威星智能涨停，贵广网络2连板，首都在线涨超10%，浙大网新、申菱环境等跟涨，华为在算力领域也展示进展，华为在全联接大会上公布了昇腾未来算力芯片及集群发展路线图。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现明显的弱势盘面，回到30日线寻求支撑，上方5日线、10日线、20日线成为大压力位。当前较多行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散、波动率）。2025年09月看好通信、有色金属、电力设备及新能源、计算机、商贸零售、非银行金融和银行的相对收益。黄金、白银、铜和原油的VIX下降，中长期依然看多黄金。接下来注意上证指数能否在3800点之上稳住。

创业板指数周一并未继续向上，反而是出现了3根十字星的走势，这种盘面往往要小心再度出现向下的走势，本周将会有一个结果。A股方面，“A股情绪指数_等权”抬升，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX高位下降后震荡，期货基差率下降，基于A股情绪指数对中证全指的多层次阈值择时策略仓位为空仓。接下来注意创业板指数能否在3070点之上稳住。

【淘金计划】    

近期A股仍在短线调整期，不改中期趋势。本轮行情可能更具备“长期”、“稳进”条件。未来在配置上，1、成长风格近期仍显现扩散及轮动特征，年初至今成长风格呈现扩散（由科技成长扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域）及轮动（强势板块交替），我们认为这种特征后市仍有望继续延续；2、临近三季度末，投资者对三季报业绩关注度或逐渐抬升；3、重要政策时点前关注中长期改革建设方向，如受益支持新质生产力建设、绿色发展、扩大开放等领域；4、红利风格仍为阶段性、结构性表现。

题材板块中的业绩预增、消费电子、半导体等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、酒店餐饮、旅游等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现华为正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》两份报告，指出通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力。预测到2035年全社会算力总量将实现高达10 万倍的增长。看好国产算力芯片的全产业链，从设计、制造到封测测试以及上游的设备材料，建议关注国产芯片全产业链。

2024 年以来，英伟达继续加速GPU 能力升级，博通AI 相关收入及网络侧交换芯片出货量高速增长，北美云计算巨头也在持续加速投入，因此继续带动与海外AI 产业链密切相关的公司收获亮眼业绩。

周期性较强的主要原因分别是：1）技术段：产品标准化程度高，存储器的代际标准一般以JEDEC 固态技术协会标准为主，各家同代产品性能相差不大；2）供给端：存储行业为寡头市场，全球市场基本被3-5 家大厂垄断。其中DRAM 市场被三星、海力士、美光三家垄断，25Q2 CR3 份额超过90%；Nand Flash 市场主要供应商有三星、海力士、凯侠、美光、闪迪，25Q2 CR5 份额超过90%；3）需求端：存储的主要下游是手机、PC 等消费电子，这些行业本身就具有周期属性。

对比年初DeepSeek-R1 发布，我们看到中国不光在模型层对标海外厂商，在硬件层也通过集群计算方式补足了芯片上的差距，在超节点和集群层面的全球领先，而且还实现了HBM 的自主和互联技术的重要突破。因此我们也对中国AI 和算力产业长期发展给予更加积极的预期，仍然继续看好近期行业市场表现。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。