2025年10月28日 11:37:35

10月27日晚，九州通(600998.SH)发布2025年三季度业绩报告，再度凭借“稳中求进”的发展势头，呈上一份亮眼的成绩单。前三季度，公司实现营业收入1193.27亿元，同比增长5.20%；实现归母净利润19.75亿元，同比增长16.46%。其中，第三季度单季实现营业收入382.20亿元，同比增长5.41%；实现归母净利润5.30亿元，同比增长8.46%；扣非归母净利润5.18亿元，同比增长15.24%。

作为国内民营医药流通企业，九州通在行业整体增速承压的背景下，以传统分销业务为基石，持续推进“三新两化”战略转型，推动CSO、新零售等新兴业务快速发展，实现营收与利润的双增长，显现出强劲的经营活力和战略执行力。

“三新两化”战略发力，新业务全面爆发

在医药分销核心领域，九州通持续强化全国网络覆盖与产业链协同，夯实主营业务基本盘。分板块来看，2025年前三季度，公司分销业务保持稳健增长，总代品牌推广业务（含药品及医疗器械）表现突出，实现收入147.28亿元。

九州通深耕原有代理品种，提升优势品种销量，同时大力开展新品引进和培育，持续打造利润增长“第二曲线”。其中，公司药品总代品牌推广业务前三季度实现销售收入87.40亿元，同比增长15.26%；公司器械总代品牌推广业务前三季度实现销售收入59.87亿元。

除传统分销外，公司在医药工业亦取得积极进展。2025年前三季度，公司医药工业自产及OEM业务销售收入达23.00亿元，同比增长9.93%。公司通过构建西药、中药及医疗器械自有产品矩阵，有力推动了“新产品”战略的实施。

从渠道结构来看，公司院内渠道实现收入454.98亿元，同比增长7.52%。其中，等级医院渠道实现营业收入331.33亿元，同比增长9.22%；基层医疗机构渠道实现营业收入55.79亿元；民营医疗机构渠道实现营业收入67.85亿元，同比增长9.05%。

零售电商服务平台业务方面，公司对头部医药零售电商平台的健康产品供应链业务继续保持快速增长，前三季度实现销售收入62.71亿元，同比增长28.92%；其中销售给电商自营平台的药品及OTC产品收入达49.99亿元，同比增长29.73%，是其重要的药械供应服务商。

医美业务方面，2025年前三季度，公司医美业务继续保持快速增长，实现销售收入9.04亿元（含税），同比增长45.84%。公司医美板块通过“供应链+产品+终端+服务”全产业链布局，构建差异化壁垒和核心优势。

新零售业务正从规模扩张向质量提升转型。前三季度，公司好药师“万店加盟”业务实现销售收入54.02亿元，同比增长43.40%。截至2025年第三季度末，好药师直营及加盟药店门店总数已达到33,275家，门店遍布全国31个省市自治区、293个地级城市及1,786个区县。

值得关注的是，“好药师”加盟体系在精细化运营下效益逐步释放。依托“数智化药学服务+特慢病医保+商保”模式，公司针对13个慢特病种开展专项服务，已累计服务慢病患者超百万人，成为处方外流重要承接平台；即时零售O2O业务销售规模突破3亿元，线下送药服务门店数量超7,000家，覆盖全国200余城市，即时配送网络进一步完善。

加速数字化转型，构建全域增长新格局

近年来，我国医药行业蓬勃发展，药品流通领域亦迎来深刻变革，其中零售渠道的数字化转型尤为引人注目。物联网、大数据、云计算等前沿技术的飞速进步，为药品流通零售渠道的数字化转型奠定了坚实的技术基石。

在这一背景下，九州通持续加速数字化及智能化转型，尤其在AI人工智能的开发与应用方面重点发力。2025年前三季度，公司研发投入达2.29亿元，目前研发技术人员有1591人，数字化水平已处于行业领先。

目前，九州通以AI技术、大模型为基础，结合自身业务及管理体系，开发针对不同应用场景的AI智能体，包括AI+智慧物流、AI+中西医诊疗、AI+医疗器械、AI+智能办公等。在AI物流“货到人”项目中，智能调度算法应用于订单组波、商品存储、出库命中及AGV调度等环节，多维度提升系统效能，使拣选出库效率提高10%。

好药师以“零售SaaS系统+追溯码解决方案”双轨并行，为加盟药店提供从合规溯源到高效运营的“一站式”解决方案，数字化赋能打造智慧门店。其中，面向“新零售”场景打造的九州万店数字化平台已服务好药师大药房全部零售门店，成为零售行业最具特色的SaaS系统。

“九医诊所”会员体系持续扩张，门店数超3,000家。九州通通过整合专供药品（前三季度引入新品超490个）、SaaS系统与保险服务，构建诊所赋能生态。自研“诊所管家系统”覆盖2,000余家门店，实现3秒建档、10秒智能开方，运营效率显著提升。目前“九医诊所”会员店月度使用AI辅诊的次数峰值达6.9万次/月。

此外，九州通建立医药行业共享数据集，汇聚超600万医药主数据，已建有370万+行业商品库、309万+行业终端库，链接着近70万的上下游客户，经营着80余万品种品规，在数字化医药分销领域拥有药品从上游供方到下游终端的高质量、全流向数据。目前公司已有四项数据产品获深、京数据交易所产权登记，实现数据资产确权。

值得一提的是，公司中药板块围绕资源、生产、研发、营销、数字化等领域构建中药全产业链闭环，形成“道地药材+智能制造+数字服务”的特色发展模式，2025年前三季度销售收入达45.13亿元，同比增长26.08%，增速较快。

未来，凭借AI及智能化技术的赋能，九州通有望进一步巩固其在医药流通领域的领先地位，推动行业向更高效、更智能的方向发展。