[摘要] 10 月 30 日 A 股在 4000 点关口遇阻后集体回调，上证指数失守整数关口，创业板指三连阴调整压力加大，但两市成交额放大至 2.46 万亿元，能源金属、钢铁板块逆势爆发，凸显 “周期防御 + 政策托底” 的结构性特征。 10 月 30 日的回调印证 4000 点关口的分歧，资金向周期防御与政策受益板块轮动趋势明确。10 月 31 日市场或延续震荡整理，能源金属有望维持主线地位，高端装备为潜力方向，保险板块提供防御配置。投资者需控制仓位在 5-6 成，紧盯 3980 点关口与量能变化，优选 “周期景气 + 政策支持” 标的，回避高位科技股，把握结构性机会。