2025年11月22日 13:44:12

这周就少写点别的多做做心理按摩吧，因为我身边好几个朋友好像都有点绷不住了。

我相信很多投资者经过一段时间学习或者领悟，投资决策的初衷已经可以从估值角度出发而并不是看图说话这么幼稚的东西。如果股价平稳上涨或者走势平平呢，大家还是能拿住的，但是如果跌了一阵子可能就会不自觉的改到看图说话这种不着调的老路上了，最近的市场走势和各平台的大家的言论很明显就体现了这种动态变化，那么这是为什么呢？

我们理性的探讨一下。

从前景理论的角度看，损失厌恶是核心因素，人们对损失的痛苦感是收益喜悦的2-2.5倍，股价连续下跌时，对亏损的恐惧就会取代理性的价值判断，转而寻求“股价走势”这种更加直观简单的短期信号来缓解焦虑，这个时候实际上是大脑那个快速反应的系统一在起主要作用。

损失厌恶虽然是核心要素但对于部分投资者还是有一定容忍度的，非理性行为还需要“近因效应”来放大，即连续下跌伴生的负面信息会占据认知主导，忽略之前自己对于公司价值的深度分析，把当前走势当成未来趋势。

最后一根压倒的稻草是“从众心理”，当股价下跌伴随市场恐慌情绪，我们会下意识跟随多数人“看线，看图操作”，根本目的是通过模仿他人行为来降低决策风险，期望实现对不确定性的回避。

那怎么来解决这些投资行为的非理性动作呢？还是要回过头来翻翻自己当初的投资决策是怎么做的。比方说我认为移远通信2026年至少应该值500亿以上，那么200亿就是非常低估的，但是中间是从现价上去还是从150亿上去我们是不知道的，也没人知道，你到底应该在哪个时机进入，啥是最好的投资机会，其实是我们说了不算的地方，也是整个投资过程中投资者会不断自我怀疑的部分。随着时间的推移我们会发现企业本身一直在朝着逻辑推演的方向前进，那中间的股价弯弯绕绕又与你何干呢？除非你要当赌神。所以要现在大跌中稳住心神，首先要做的就是要想起你的投资初衷，高级点讲就是“价值锚定”。

当然我们都不是什么传奇人物，投资的过程中一定会受到干扰，也一定会关注资本市场，那就只能自己制定一个信息过滤机制。重点关注的是公司基本面新闻和公告，也可以做清单核查，如果公司本身和预期没什么变化，也就别瞎操心了，应该忽略的是所谓走势分析和情绪化的评论。

最后要想克服从众心理，只能反人性的硬思考，就设定三个简单的问题吧：公司的核心竞争力消失了吗？行业景气度要逆转吗？市场恐慌之下股价偏离价值远吗？冷静之后减仓，加仓，还是继续持有的答案其实是很明显的。

有些道理懂是很好懂的，就是做着不那么容易。在我自己的投资生涯里多次经历过类似的情况，那我也必须承认人性往往是最难违背的。有时候我们也会侥幸非理性的侥幸逃过一劫，但事实上多大多数都割在了地板上，好的公司股价最终总会涨回来，而我们已经永远失去了买回来的勇气，而当我们做对时市场先生会给予我们丰厚的奖赏。印象比较深的就是当年投资天合光能的一役，当时刚明确碳中和碳达峰，从行业前景，公司自身发展都是气势如虹，但就是中间曲折了一段时间，利空的噪音很多，股价差不多跌了50%，这个时候顶住压力后面就是几倍的利润在等着你，顶不住一切与你无关，不知道当初一起投资的老友还有几个仍在活跃。

投资者可能总有一种幻想，就是我们要如何“应对市场”，实际上这可能从根本上就有问题，我们要应对的不是市场，而是我们自己的人性弱点和企业自身发生的变化。

关于我自己的持仓，没什么变化：完美世界，安克创新，珀莱雅，移远通信，石药集团，伟测科技，雅克科技，九号公司，明阳电气，福瑞股份，康方生物，一个小型股，排名不分先后。

下周估计会有一些变化，这种整体股市下跌往往伴随着非理性的恐慌抛售，这里面很有可能是一次整体调整资产持仓结构的机会，因为有很多人会被吓坏，可以根据各个标的之间投资者被吓坏的程度进行优质标的集中。最好的投资机会之一就是那 一堆下跌线条。