2026年06月01日 21:04:20

一、指数全景：指数跌跌不休，个股涨多跌少

6月1日A股走出极度割裂的行情——指数全面收跌，个股却大面积飘红，全市场超3700只个股上涨，166只个股涨停，赚钱效应与指数表现形成强烈反差。背后是典型的结构性高低切换：资金从高位AI算力/半导体加速撤离，涌入低位煤炭、电力、AI应用等板块。

沪指跌0.27% ，深指 跌1.51% ，创指 2.15%，科创50指数跌5.00% ，但全市涨跌中位数涨1.31%，中小盘股明显走强，黄白线分化严重。成交额2.89万亿，较前一交易日缩量4443亿，量能回落但交投依然活跃。内资主力资金全天净卖出609.7亿元。

背后的核心原因在于：资金正加速从高估值科技股撤出，涌入低位传统板块，"高位越跌、低位越涨"形成典型的结构性切换。

二、板块涨跌：冰火两重天

涨幅居前板块

1、煤炭：今日最强板块

连续涨停：大有能源、郑州煤电、昊华能源、晋控煤业、潞安环能等多股涨停。核心催化：大商所焦煤主力合约大涨7%至1376元/吨；发改委召开迎峰度夏能源保供会议，明确"做好煤炭生产供应"，为迎峰度夏煤炭需求提供明确保障。基本面层面，1-4月煤炭开采和洗选业利润增长21%。

2、传媒

AI应用方向带动传媒板块爆发，掌阅科技、视觉中国等涨停。消息面上，MiniMax正式启动A股IPO辅导，叠加英伟达发布新AI模型，催化AI应用方向整体走强。

3、 AI应用/软件开发

AI应用概念股批量涨停，天地在线3连板、达实智能12天7板、中京电子5天4板。从涨停分布看，"软科技"替代"硬科技"的路径非常清晰——资金大量涌入AI应用（软件开发、IT服务、互联网电商），同时对算力硬件集中抛出。

资金流向层面，软件开发净流入31.16亿元，计算机行业整体净流入41.58亿元。

4、 电力/电网设备（延续主线地位）

电力板块批量涨停：粤电力A4连板、晋控电力2连板、华能国际2连板、深南电A2连板等。硬核催化来自夏季用电高峰提前到来——南方电网负荷已连续四天创新高，广东用电负荷同比大增18%。叠加AI算力需求对电力的拉动（AI服务器耗电量是传统服务器12倍以上），电力板块基本面有实质支撑。

跌幅居前板块

半导体： -4.17% 主力净流出437-240亿元，中际旭创跌2.68%、长光华芯/赛微电子/东芯股份跌超10%；

通信设备 -3.28% CPO、光纤等算力硬件方向全面回撤，合锻智能虽4连板但板块整体重挫；

科技"还债"有三条直接触发线：一是算力租赁龙头利通电子"一字"跌停、电子布龙头宏和科技早盘跌停，情绪面直接传导至高位科技股；二是英伟达GTC大会预期落地，部分资金"买预期、卖事实"高位兑现；三是此前高位抱团股面临获利回吐压力，半导体、CPO、PCB（除了极少数龙头）全面崩塌。

整体来看，资金流向清晰揭示了高低切换的逻辑：煤炭、计算机、传媒净流入，半导体净流出437亿元，通信净流出72亿元。

三、个股强度：百股涨停，梯队明朗

今日共166股涨停，封板率75.8%，连板梯队较昨日明显扩容。

最高连板梯队：

粤电力A（4连板） ——电力板块龙头，尾盘封死，成交44.9亿；

合锻智能（4连板） ——PCB/光通信方向；

天地在线（3连板） ——AI应用核心；

达实智能——12天7板，AI应用方向持续强势；

2连板（8只）包括春秋电子（液冷+AI PC）、深南电A、晋控电力等。

值得注意的是，昨日5连板的香江控股、华电能源双双断板，但未出现"极端A杀"，亏钱效应明显收敛，情绪面有所修复——涨停家数从上周五49家暴增至超100家，跌停家数从50家锐减至21家。

四、炒作逻辑拆解：四条核心主线

1.、高低切换是今日绝对主逻辑

资金从哪里撤？从几百倍PE、已经"无脑抱团"的AI算力、半导体、CPO中撤出；资金往哪里去？往低位煤炭、电力（低估值高股息）、AI应用（位置相对较低）涌入。这种切换并非逻辑反转，而是估值再平衡——板块本身的基本面并没有问题，问题在于筹码结构已极度拥挤。

2.、煤炭/电力夏季旺季逻辑确立

异常高温叠加AI算力用电需求激增，电力负荷提前创新高，让"夏季用电高峰"不再是季节性猜测而是正在发生的事实。煤炭一方面直接受益于迎峰度夏保供需求，另一方面煤价中枢有望企稳回升。

3、 AI应用从"概念"走向"落地催化"

MiniMax正式启动A股IPO，结束了此前AI赛道过度聚焦"卖铲人"（算力、光模块）的局面，开始转向AI落地应用和软件层。同时英伟达新AI模型发布也在强化应用层想象力。AI板块的逻辑从"硬件先行"切换到"应用跟进"，是趋势行情的延伸而非断裂。

4.、新能源/机器人等低位科技轮动

AI应用之外，液冷（春秋电子2连板）、机器人（合锻智能4连板）、智能汽车等相关方向也有资金流入，体现的是资金不离开科技板块，只是切换到了科技板块内位置更低的方向。

五、持仓解析

老持仓，超跌低吸的宝光股份尾盘全部清仓止盈，周五低吸的中兰环保，竞价出了三分之一，其他挂单等翻红未果，趁着反弹全部清仓止损，这个股今天带来的损失比较大，虽然有三分之一是竞价出的，但是也架不住跌幅大，所以，给整体造成了3个点的损失。新开仓了一个AI应用，一个主板的铜箔，加仓了AI医疗，还留了一部分现金，明天早盘进攻新方向。

祝好！

复盘声明： 以上内容基于盘后公开数据的推演，仅供复盘总结参考，不构成任何投资建议。