2016年01月07日 17:22:07

今天想跟大家谈的是原油和黄金。

原油与黄金之间有着较密切的关联，从历史平均水平来看，1盎司黄金可以购买15桶原油。上图为金价/油价的走势图。从图中来看，比率已创新高，目前逼近30，这是近30年来最高。

只是看这个比率的走势，或许我们看不到什么。这时叔找到了bloomberg之前整理的一张图，

上个世纪90年代以来的黄金价格与原油价格的比率走势图。从图中可以看出比率创出一个高点时，都伴随了一个金融危机：

1990—1994，拉美债务问题

1995—1999，亚洲金融危机

2005—2009，全球金融危机

2010—2014，欧洲债务问题

2015—，新金融危机？

这样的暗示不是纯粹的2=1+1逻辑，而是有一定的参考依据。

图为黄金与原油在历史上20年的走势。图中标记的事件多为地缘事件，而且多与中东产油国有关。

从属性来看，黄金多为避险属性，“幸灾乐祸”型；原油价格的上涨多为市场需求量扩大，经济向好。

另外，原油价格的上涨会带来通涨水平的上升，而黄金在大多数人的心里始终扮演着较好的保值角色。

我们正处在新的危机里？

叔认为，这次的危机或许会与中国有关。大家来感受下最近美元兑人民币的走势，

从SDR到黄金定价权，再到原油定价？

中国GDP增速的下滑，将对全球商品市场以重击。

中国使用全球很大的一部分材料来进行基础建设，包括54%的铝，48%的铜，50%的镍，45%的钢铁和60%的水泥。事实上，在过去3年内使用的水泥已经相当于美国在整个20世纪使用的水泥总量。

中国对于贵金属的需求也非常巨大，全球23%的黄金和15%的白银供应都输出到这里。

由于人口众多，中国需要大量的食物。全球约30%的大米，22%的玉米和17%的小麦在这里被吃掉。

能源的消耗也是巨大的。最显而易见的是，中国运用将近49%的煤炭来发电以及冶炼钢铁，同时也消耗掉全球13%的铀和12%的原油产量。

这只是从经济层面出发，如果我们在结合今天的朝鲜半岛、前不久的南海、持续很久的中东等地缘因素，我们简单联想一下，这个环境之下，多少有“危机”的味道。

所以，叔认为从金价/油价的比率看或许我们即将进入或已经处在金融危机内。