2016年02月23日 15:03:29

     中国的电影市场在2015年相当火爆，市场规模获得了36%的增长，相关的上市公司估值也鸡犬升天，例如神A的万达院线市盈率88倍，香港的星美控股市盈率58倍，IMAX China这货的估值也跟着high到飞起，亏损累累，以一年8000w左右的营业收入，支撑起了160亿的市值，那么它究竟值不值这个价？让我们来看看它的几大硬伤。

     第一，  傻大黑粗一次性的商业模式。IMAX 电影估计大家都看过，没看过也听过，这么高大上的玩意为何跟繁荣的电影市场无关？因为它的商业模式主要靠放映器械的一次性销售，商品一旦售出，就确认收入，没有票房分成机制，后期就算市场火爆，它也无法获得更多的利润。这样一来，就算未来电影市场票房继续攀升，IMAX也不能分一杯羹。

   第二，  白富美太高冷，价格高高在上。在2015年，国内32000块电影屏幕中，IMAX屏幕仅占1%，过高的售价制约了它的发展，也使得国内的影院经营者投入他人怀抱。

    第三，  各路竞争对手的出现，身段儿放的更低。不管是中国巨屏幕还是Z-Max屏幕，国内低成本、高亮度的激光巨屏开始出现，并且不需要特制片源，观影效果虽然略差，但是架不住人家价格便宜。一个是高冷金贵小姐，一个是温柔和顺平民女，哪个更符合未来三四线城市影院的眼光一目了然。

    第四， 片源受到限制。IMAX放映必须要电影制作方花费更多的费用来特制片源。IMAX特制片源相对于普通的片源花费更多。

做空风险：IMAX突然爆发，卖出更多产品（然而还是觉得不值这个价）。