2021年12月01日 14:59:16

最近军工板块非常的热闹，现在的军工早不是“渣男”，而是越发走向了“白衣骑士”。

对于军工板块，熟悉大拿的朋友都应该知道，大拿最近写了很多文章：

《无惧新毒株影响，军工股大幅拉升，“刹车茅”北摩高科临近新高》

《军工景气度持续提升，派克新材能否成航空锻件的另一极？》

之前也有过很多，朋友们可以自行查阅，不过有粉丝朋友问大拿，军工产业链整体逻辑是什么，很多人并不清楚，那今天借这个机会跟各位分享一下。

军工我们一般人熟悉的都是主机厂，比如中航西飞、中航沈飞这种，通俗地说，就是造飞机的，但是这个直观的印象，并不代表主机厂是最好的方向，从产业链角度主机厂实际上是下游，下游面对客户，提价是并不容易，上游呢面临着需求产生的涨价，中上游才是行业投资的首选。

那么主机厂的中游，是各种锻件类，上游就是军工材料以及军工电子。

军工材料又主要分为高温合金、钛材料和碳纤维。

今天主要带大家认识下碳纤维行业目前的两个王者：光威复材和中简科技。

为什么要研究碳纤维呢？因为这又是一个高毛利的行业。

树脂基碳纤维模量高于钛合金等传统工业材料，强度通过设计可达到高强钢水平、明显高于钛合金，在性能和轻量化两方面优势都非常明显。

当然高性能背后，必然意味着高价格，光听“碳纤维”这三个字，大拿都感觉特别高端了。而高端同样可能意味着高的毛利率。

在之前分析北摩高科的时候，大拿已经给各位看了，毛利率超过了70%，作为碳纤维的代表，中简科技同样也超过了70%，在军工行业这样的毛利率，你是不是流口水了呢？

三季报

公司前三季度营业收入为3亿元，同比增长15.43%。归属于上市公司股东的净利润为1.45亿元，同比增长10.29%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.35亿元，同比增长7.89%。

虽然业绩依然是增长状态，但是这个报表显然，三季报的增速比以前要放缓了很多，至于原因，主要产能没能放大，以及上游原材料上涨有关，不过20亿定增继续扩充碳纤维的产能，这个是比较大的看点。

与中简科技经常一起对比的，就是光威复材。

它们两个什么特点呢？

中简科技就是“死磕”军工，因为军品毛利率最大，光威复材是“军民融合”，什么生意都做。

虽然毛利率方面中简科技一枝独秀，并且按照目前的资料显示，军品性能要强于光威复材，但是光威复材在民用领域，它国内最早介入风电的碳纤维碳粱业务，这块业务客户主要是风电整机龙头维斯塔斯。这里面就要说了，按照目前的双碳政策下，风电预计的增量是很大的，其中碳纤维预计十四五期间因风电可能超16%的增量。于是最近一段时间，跟碳纤维相关的上市公司，都经过了炒作。

不过需要注意的是，碳纤维在军品中毛利率这么高，未来会不会可能降价，上半年有相关产品已经降价，这是一个问题。而光威复材二股东在这个位置要“清仓式”减持，也是短期行情的“搅屎棍”。

总体而言，在民用领域，风电带来碳纤维的增量是这个版块的新想象空间，在军品领域，谁能最新放量高端碳纤维产品，谁就将更早的启动。

小简，大拿我挺你！

以上内容不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。

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