2017年05月30日 16:07:01

黑夜5.31周策略：如何精准把握政策红包做好大反弹？

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=191750

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司马迁在史记项羽本纪中说到

如今人方为刀俎，我为鱼肉

我们小散户很可怜的就一直是鱼肉

大小非 PE 主力庄家 国家队

都心情急躁想要快速割韭菜

恨不得把韭菜们连根拔起

暴涨暴跌追涨杀跌熊长牛短的

中国股市啥时候能有美国8年长牛？

我们期盼着更多优质上市公司

不要去港股不要去美股

都来A股给我们小股东创造价值！

很多人说，A股只有26年的历史，和美国200多年经验相比，很多地方有漏洞有缺陷很正常，不要过于苛刻。

说这话的人明显都是站着说话不腰疼！26年怎么了？现代社会信息化社会，绝大多数理念，监管手段，法律条文随时可以学习，而且现在几乎所有的交易信息都有计算机记录下来，我们的起点应该很高！

由于证券金融业带着非常高的杠杆，如果中间有暗箱操作，其中的暴利远远超过毒品，但由于大众对黑幕知之甚少，官官相护导致风险反而不大。

4月21日，证监会新闻发布会通报一起交易所干部违法买卖股票行为。前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树被处以没收违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款的处罚。同时，证监会对冯小树采取终身市场禁入措施。

证监会对冯小树的处罚是“没一罚一”，冯小树的本金是300万元，获利2.48亿元主要是一二级市场价差导致。据知情人士透露，冯小树买入股票存在明显的利益输送，后续证监会可能会将此案移送公安机关，不过这仍有待相关部门进行认定，目前证监会对冯小树的处罚属于行政处罚。

经证监会查明，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。

 点评：对比其他哼哧哼哧做投资的PEVC机构，这种既做裁判又做运动员的ZJH官员无疑是最无耻的

300万能赚100倍，靠的不是投资眼光，不是时机判断，而是公权力以权谋私。而我判断，这仅仅是不为人知的冰山一角，之前的ZJH具有审核权利的可能性都非常高，当然我不能多说了，再说要喝茶了。

由于之前都是审核制，IPO堰塞湖非常严重，上千家企业排队。那么具有投票权的人，就具有非常高的含金量，有消息称，不算突击入股，仅仅投票时候投票权就是上百万一张，可想而知里面的水有多黑了。

被查出来的突击入股很可能只是政治斗争的牺牲品，数不清的暗箱操作和股权代持才是真正的熔炉，每笔交易获利金额都是上亿计算，当然这部分灰色收入全部都是二级市场的普通投资者买单，真的很惨啊我们普通散户！

现在你应该真正明白人民公仆的真正含义了，也应该 明白为什么大家都强者挤着去为人民服务了吧！

言归正传，今天我想谈谈对证监会大股东减持新规的最新看法

先看看减持新规：

1、覆盖对象

以前对上市公司董监高有所规定，现在扩大到了IPO前持有公司股份的股东，以及通过非公开发行（定增）持有股份的股东

2、集中竞价

大股东减持或者特定股东减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。

3、协议转让

大股东减持或者特定股东减持，采取协议转让方式的，单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%

4、大宗交易

大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。大宗交易的出让方与受让方，应当明确其所买卖股份的数量、性质、种类、价格，并遵守本细则的相关规定。受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份

我的一些观点

1、条例比较细致，而且牵涉面比较广，大宗交易，大小非减持，协议转让，集中竞争等各种模式都想到了，显然不是一天就做到的。这方面肯定是监管层思考很久，深思熟虑的。给监管层点赞

2、短期股民情绪平复，属于中短期利好。今年以来，很多个股都跌破了15年股灾股价，在一个几乎没办法做空的市场中，普通投资受伤惨重。

也许有人说，你为啥不买茅台，复星医药，恒瑞医药，康美，福耀玻璃，美的集团，为啥要买市盈率这么高的股票，你亏钱你活该！

我在之前的文章中多次谈到有些中长线白马股的机会：

黑夜研究：辉山乳业事件，从自身经历说说为何投资不过山海关

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=180433

看了一下也就只有血液制品华兰生物没涨，其他茅台，福耀玻璃，复星医药等都分别有20-30%以上涨幅

华兰生物的问题其实也比较简单，就是行业从高速增长逐步变为中速增长，血制品之前都是现金结款，现在需要账期了，华兰自己也搞了营销团队，投资华兰可能需要更长的耐心，之前可能每年25%左右收益要降低到15%左右了。

市盈率高绝对不是什么投资的问题，相反想要在获取十倍大牛股，一定是在盈利能力不太强市盈率比较高的时候投资，盈利能力特别强的低市盈率退出

之前十倍以上的高速成长牛股四川长虹，苏宁电器，东方财富难道启动的时候市盈率很低吗？

话又说回来，A股有几家公司能名副其实享受50倍以上高市盈率呢？

3 关于IPO限制和大小非减持消息，我已经提前几天知道了

作为一个市场派，对潜在的证监会利好千万不能视而不见，这次的利好看上去不大，但向市场释放的信号确实积极有效的。市场根本不缺钱，缺的是信心！端午节之后的两三天反弹必然是深跌的中小创做先锋，反弹过后，尘归尘，土归土！以后都是业绩为王，大家千万注意！

下面才是本文的精华，也是我区别于别人独特的思考：

1 A股 退市考核的长效机制根本没有提及，显示管理层仍然存在头痛医头，脚痛医脚的中国式恶习！

这两年的新股一家不如一家，除了名字比较有新意以外，看不懂的居多，寿仙谷，金麒麟，皮阿诺，新凤鸣，正元智慧，新经典，新坐标，总之我想很多股民对这些名字是非常陌生的

每天上两家，一年退两家，这样的市场很快就会被垃圾堵塞。市场根本不缺资金，但缺少优质标的，我想阿里腾讯甚至陌陌在A股都会被爆炒吧。

很多新股修饰业绩很快就真相大白，业绩造假只能是一时爽，肥的总是突击入股的PE和官员，还有着急减持的大小非，受伤的总是中小股民最害怕那种没有什么波动性没有流动性随波逐流的公司，业绩没有还可以每年卖房，想退市门都没有。

人为审批制下只吃不拉的注册制永远是一个畸形，没有活力的市场！

2 以紧急的时间为限制存在严重不公平不透明！端午节前大小非疯狂减持就什么都不追究，端午节后就严格限制，你经常这么搞半夜鸡叫只会让大小非更加恐慌，朝令夕改的政策，只要价格高估，他们一定会想方设法疯狂减持！

凭什么别人都卖出出国移民了，我就差一天就不允许卖了？还有这个道理吗？

3 根本没有严刑峻法阻止大小非疯狂减持！上面可能还只是一个草案，根本没有说如果违反了该如何处罚，如果处罚只是罚60万顶格，那还不是鼓励违法，有个毛用？

我觉得掌握内部消息的大小非想要抛售，不管是场内交易还是大宗交易，至少也要提前一周报备让公众知道吧！

现在真实的情况是，大股东清仓减持了，小股民才刚刚知道！妈的，长此以往被大股东这么玩，和香港的老千股有什么区别？典型的就是美的集团连续几十亿减持，好像没事人一样！

到底违规减持要不要判刑，判多少这才是我们关注的重点，罚款是没有任何效果的！

4 依然有很多暗箱操作方法可以减持。这行水太深太深了，比如我现在持股30%，按照现在规定，我可以协议转让5%，大宗交易2%，集合竞价1%，这样短时间8%股权减持完毕。

现在我可以选择夫妻两离婚，离婚后我可以把我一部分股权赠与对方，或者本来是家族企业，股权对半分，这样一来每人可以减持8%，合计16%，一半以上股权减持完毕。

上面都是合理合法的，当然还有更黑的，比如私下秘密赠与一些私募啊，自己做LP市值管理，或者成立个员工持股计划把股权放进去，然后接着做市值管理。

市值管理，其实也是股市里的黑幕。因为参与市值管理的机构和大股东关系很好，甚至就是大股东自己的，自己知道什么时候出业绩，业绩怎么样，啥时候出利好，啥时候有收购，可以合理稳健控制股价运行。这难道不是和普通投资者为敌吗？所以监管层对这样的市值管理团队睁一只眼闭一只眼，实在不知道在干什么！

5 最后一点也是最重要的，就是对现在持有定增和参与大宗交易的机构可能是毁灭性打击。

之前的大宗交易，其实就是一个输送利益的通道。价格虽然是透明的，但是你不知道背后是什么价格，买卖方虽然是透明的，但是你不知道背后的买卖方是什么动机，是不是左手倒右手

对于量大的大小非而言，我害怕我一减持多了，股价下去对我们都不好，价格控制不好很容易吃亏。所以专业的大宗交易团队，可以帮你卖出，在卖出之前可以先作盘买点，堆量和放假消息迷惑散户，散户一跟风就卖给接盘侠，股价甚至出现越减持越高的怪相！ 甚至很多散户以为，大宗交易减持是利好，因为接盘方资金实力强啊，这种把强悍对手盘当做利好的散户真的被坑过很惨的！

现在大宗交易你要锁定半年，两天可能还行，半年的股价风险也太大了，所以我可以说，大宗交易很多团队可能要失业了！或者想更隐蔽的暗箱操作方法了！

做定增的机构就更惨了！

定增王财通基金手上现在还有300亿以上的定增项目，现在新规一出，项目经理们有点绝望了。

一年只能坚持定增的50%，也就是正常需要两年减持定增份额。之前有的定增项目是没有锁定期的，这个很无耻的。买完立刻就可以卖出获利，而且买的时候还有折扣，属于典型的利益输送。

之前3年期的定增比较多，现在大家都是短期投资，一年期的定增较多，但一年期过后要减持还需要两年，一年期硬生生变成了3年期，3年期硬生生变成5年期，资金利用效率大大减少。更不要说很多定增项目已经严重亏损了!

如果一直是浮亏，那没什么，反正自己炒股也容易被套嘛，但如果从赚很多两年过后变成大亏，那项目经理的心理阴影可想而知！

我觉得之前那种定增就等于大赚的想法要改一改了，本来就是一级半投资市场，现在流动性不行了，更加要对项目精益求精

可想而知，好公司的定增项目由于股权的流动性和安全性更高，未来机构会更趋向优质公司定增，对于画饼充饥的一般企业或骗子公司，可能再也无人问津了，风险实在太高太高了！

从这个角度看，还是有利于市场正本清源，还市场一个公道的！

很多人说定增机构套的死死的，我们散户大快人心啊！其实硬币的另一面是，A股之前提升估值的外延式并购，越来越难了，想要募集资金之前一直靠定增，现在很难了，也许靠可转债也行，但要求大大提高了，符合要求的不太多。

资本市场永恒的主题就是业绩增长和资产重组，往往资产重组，烂蛤蟆吃到了天鹅肉，股价几倍十倍的都有，这才是吸引人的地方，现在资产重组大大限制了，绝大多数股价肯定会跌得惨不忍睹，因为想象力都没有了！

春江水暖鸭先知，如果上游的PEVC和定增机构损失惨重，你真的以为二级市场会变得非常好？不要忘了，大家都是产业链上不可缺少的一环，它们是狮子老虎狼，如果我们散户是羊，缺少了狼的草原，羊真的会快速繁衍，然后快速毁灭吗？这是我留给大家思考的地方？如果聪明的读者你有什么想法，欢迎到下面留言，留言必回是我的态度。

上游的投资机构，其实也承担了风险，也提供了流动性，所以不要抱着五十步笑百步的心态，资本市场就像丛林生态系统一样，需要各类生物紧密合作，才会焕发出勃勃生机！

如果喜欢我的文章，觉得我的深度研究报告对你非常有价值，欢迎打赏并转发给需要的朋友！我愿意和大家一起学习一起进步！

投资路上，坎坷难熬，但不要担心，我愿意做一盏指路明灯，伴你熬过黎明前的黑暗！

黑夜之睛

2017.5.30