2017年11月06日 18:16:36

一 事件解析

11月2日深夜，360(三六零科技股份有限公司)借壳方案正式出炉，借壳标的为江南嘉捷。

已停牌将近五个月的江南嘉捷11月2日晚间23点50分发布了这一重组预案，交易包括重大资产出售、重大资产置换及发行股份购买资产等两大部分。其中，拟置入资产作价为504.16亿元。

江南嘉捷在10月底的停牌进展公告中已透露，公司拟采用出售资产、资产置换及发行股份购买资产等方式实施本次交易，标的资产初步确定为互联网科技、媒体和通信行业的公司，本次重组涉及重大无先例事项。

报告书称，在本次交易完成后，上市公司实际控制人变更为周鸿祎。本次交易中，拟置入资产的资产总额与交易金额孰高值为504.16亿元，占上市公司2016年末资产总额2.81亿元的比例为1789.27%，超过100%。

自360公司2016年7月宣布完成私有化交易，从美国纽约证券交易所摘牌之后，A股的就掀起了一波又一波炒作之风。市场押注360会通过“借壳”回A股，360“壳股”概念应运而生并“风生水起”。

360借壳方案正式出炉及受益股解析

二 借壳江南嘉捷

1 如何找到江南嘉捷？

借壳的话，对壳公司有诸多要求，寻找合适的壳公司是借壳上市中最关键的步骤之一，关系着借壳上市的最终目的能不能实现。因此，这些要求都可以成为我们再进一步缩小范围的工具。

首先第一条：创业板不能借壳。我们从上表中把创业板公司全部剔除（表中用蓝色划出）。

第二条，壳公司的市值。对借壳方来说，壳公司的市值越小越好。因为壳公司市值大，将大大摊薄被借壳公司股东的权益。也就是说，找个小市值的能使得360股东的利益最大化。现在一般选择壳公司都是在20亿-30亿之间，为了防止一下子剔除太多，给自己留有余地，我们把范围扩大点，把市值50亿以下的保留，50亿以上的剔除。毕竟，现在借壳找50亿市值以上的，那几乎没有。而且360这么好的优质标的，议价能力很强，绝对不可能去找一个大市值公司去借壳，让这么多人搭便车。（表中用褐色划出大市值公司）。

第三条，剔除国有企业。国有企业卖壳，过程审批很复杂，要取得实际控制人、国资委审批。360绝对不可能去找一个国企借壳，本来就是追求速度，不会自己给自己找这么多麻烦。我们看看剩下的公司里面，哪些实际控制人是国资。

我是如何从数千只股票中准确找到360借壳的江南嘉捷的

2 带你理清错综复杂股权关系

在浩瀚海洋之中飘荡许久的奇虎360回A一事，终于是到达彼岸！这是继巨人网络之后，又一场与之堪比的资本盛宴，那么在这复杂的奇虎360借壳过程中，资本关系错综复杂，那么现在，就带你理清其中的条条道道。

360公司的100%股权作为本次拟置入资产作价504.16亿元，与拟置出资产中的置换部分以等值置换方式抵消后，置换资产与置入资产差额部分由上市公司以发行股份方式向360公司全体股东处购买。

此次重组借壳的中心360股份有限公司（又称”360），他们的资产作价是高达504.16亿元，这在整个A股市场上，资本规模是比较罕见，所以支付手段，那就是由向360全体股东发型股份完成。

报告书显示，三六零公司目前的第一大股东为360为私有化、借壳上市搭建的持股平台——天津奇信志成科技有限公司；第二大股东则为周鸿祎个人。

天津奇信志成科技有限公司又是怎么冒出来的呢？

360“借壳”江南嘉捷：带你理清错综复杂股权关系

三 后续投资机会

1 为什么相关概念股却大多高开低走？

利好终出尽

首先，在投资中，有一句比较经典的话：

利好出尽则是利空。

什么意思呢？

就是当一个预期，真的落实的时候，可能再没有更大的预期的情况下，这样的本身好的预期兑现，反而可能在当时的股价上，形成一个下跌的走势。

因为这个标的，目前的股价，其实已经反映了之前的预期了。

360借壳方案的敲定，为什么相关概念股却大多高开低走？

2 后续交易策略这样做

1上市交易后，我认为360可以先打5+的板，因为奇虎在美国有400亿人民币的市值，回来后至少1000亿起步，要是10板之内打开，那就是市场给你送钱，但是我认为几率不大，尔等可以看看流口水即可。第二波10板到15板倒也是机构进去博弈一下，超过20板就算了，高位站岗的不要太多，多你一个不多，少你一个不少。总体来说，参与360是没戏的。

2、市场深挖的360参股，本身360业务涉及网络安全、游戏、广告等多个业务，哪些公司和360的关联度最大，那么肯定少不了一波炒作，趁着还有段时间，大家必须深挖下，即使你不炒，也要学学思路，增加一些学识也是很好的。

首先，360的主营业务就是网络安全，他是中国实力最强的网安公司，我们国家也颁布了网络安全法，前年和去年都有一波大炒作，现在这个逻辑更清楚：360回归A股，必将在中国把网络安全业务提升到更高的层次，在国内的业务量也会扩大，因为中国政府向来对网络安全是极其重视的，此次回归，监管部门肯定是大开绿灯，这符合习大大在做19大报告8次提及互联网发展的要求，主要有：提高基于网络信息体系的联合作战能力、网络安全、善于运用互联网技术和信息化手段开展工作、加强互联网内容建设，建立网络综合治理体系，营造清朗的网络空间、加强网络安全等。这次回归正好在19大之后，可谓天时地利与人和！

回归大戏尘埃落定，后续交易策略这样做？