2018年09月26日 13:21:00

开车的朋友这段时间估计很深刻的感受到加油费涨价了，而做股票和期货的朋友如果错过了这波石油产业链的机会，有种错过1个亿的感觉，有木有？

实际上我在此前的文章石油涨价产业链逻辑和机会梳理一文中已经给大家详细梳理了石油涨价向各个细分产业链的传导逻辑以及机会，如果把握住的朋友应该已经吃了一小波肉，即便暂时被套住的朋友现在也都解套了。

石油对现代经济、生活的影响有多大我就不细说了，油价影响着千万种物价，由于我国尚不具备油价的主导权，因此只能被动接受高油价，布油期货价格已经突破81，达到接近四年来的新高，高油价带给我们的影响有可能会是输入型通货膨胀。

当然，高油价除了影响生活外，里面也蕴藏着投资机会，大家第一个能想到的肯定也是石油涨价给产业链带来的投资机会，这里，我沿着上次文章的思路继续给大家讲一下。

目前影响油价的核心因素，从供给方面看，

1、石油行业的重资产性质决定了不可能马上增产，主要取决于剩余的产能，从这一点上看，主导权主要在海湾三国（沙特、阿联酋、卡塔尔）手中，因为这三个国家合计的剩余产能达到204万桶/日

虽然美国也有大量的产油能力，尤其是页岩油技术提升，但是受制于运输能力，美国的剩余产能目前只有60万桶/日，这一状况在2019年下半年之前难以改善

另外俄罗斯大约拥有50万桶/日的极限剩余产能，6个月内的剩余产能也只有30万桶/日

2、伊朗石油供应受到美国制裁，11月正式生效，大部分国家已经开始减少或者停止从伊朗进口原油，全球缺少了一个重要的石油供应点，同时，委内瑞拉因为国内经济危机，石油供给大幅下滑。

目前来看，欧佩克国家增产意愿不强，石油供给方面的短缺可能较为突出。

而从需求端来看，全球原油需求的增长主要是中、印两国推动，其中，我国已经超过美国成为全球原油第一大进口国，石油对外依存度达到了67.4%，已经创下新高。

不过在贸易战及全球经济增速放缓的背景下，原油需求增速可能放缓。所以，目前来看，石油价格主要是供给端决定，并且由于地缘风险的存在，石油价格目前进入易涨难跌的时期。

可能有的朋友会说，新能源现在蓬勃发展，会大量取代原油。这里，要说明的是，石油需求主要是两部分构成，一部分是交通，一部分是工业生产的原材料，特别是化工行业，交通部分的需求可以大量被新能源取代，但是工业生产部分几乎是无可替代的。

总之，林林总总的跟大家讲了这些一些，想表达的意思是，短期内石油价格上涨的概率远远大于下跌的概率，石油涨价的确定性机会比较大。

说完油价，按老规矩，我下面给大家说说油价上涨带来的机会。

我在前面的文章中已经说过，石油涨价后，石油公司会增加资本支出，增加对油服和设备的需求，高油价逐渐向石油各细分产业链传导。

目前，在中高油价时代，在利益的驱动下，全球勘探开发投入将有所增加， 持续的中高油价会使勘探开发维持在景气阶段。

今年以来，国际大石油公司普遍加大上游投资，部分公司对勘探开发的投入增幅更大。如道达尔上半年上游投资同比增长45.48%；埃克森美孚上游投资同比提高45.88%，对勘探支出的增长幅度更大。IHS预测，如果2019年的油价能够维持在70美元/桶以上，国际大石油公司的上游投资同比还将继续提高10%。

国际大石油公司完全看油价预期，一般当油价处于高位且预期乐观的情况下，油公司就会加大勘探开发投入，而国内油公司除了看油价预期，还有一个重要决定因素，就是能源安全。

我国目前石油天然气供给安全堪忧，2017年我国石油表观消费量5.9亿吨（+5.9%），达到2011年以来的最高点，而全年净进口量接近4亿吨（+10.8%），超过美国首次成为世界上最大的原油进口国，对外依存度上升至67.4%（一般50%就属于过度依赖警戒线）

近期马来西亚输油管单方面叫停、全球贸易争端等事件频发，更加凸显能源过多进口存在不确定性的问题， 因此国务院要求三桶油积极加大勘探开发支出，划定2020年石油2亿吨、天然气2000亿立方米的“红线”。

目前油价高企并维持向上趋势，市场将驱动三桶油增大勘探开发支出，而在政策“红线”压力下， 三桶油甚至会忽视短期边际效益递减而更大力度增加勘探开发支出，因此极大利好油气装备。

三桶油资本支出及石油价格

从油价上涨对整个产业链的影响来看，油气装备板块业绩弹性最大。油价低的时候，油服公司盈利下降压缩资本开支，减少油气装备采购，而油价上涨，油气装备需求回升，体现规模效应，同时，加大非常规开采更利好设备。

利好个股：

1、杰瑞股份

由于我国贫油的资源禀赋，常规石油天然气资源有限，未来增产主要靠非常规的页岩油气资源的开采，目前，我国在这一块技术上已经取得重大突破。

无论是老油田增产还是非常规油气开采， 均需要压裂设备，而国内压裂设备市场几乎被杰瑞股份、四机厂（属于石化机械）和宝石机垄断，民企体制的杰瑞股份发展潜力最大。

2、石化机械

旗下四机厂是压裂设备双雄之一，历史上曾经是四机厂实现了对进口品牌的替代，但杰瑞的进入逐渐形成了双寡头垄断格局，目前，宝石机械正在快速追赶，市场大致被四机厂、杰瑞和宝石机械垄断，中长期压裂设备供应商还是以杰瑞和四机厂主导。

3、日机密封

机械密封为密封件中技术门槛高价值量高的高端核心零部件，是自主可控核心部件。日机密封目前下游约60%来自石油石化领域，直接受益于大炼化上升周期。

公司为国内企业龙头，仅次于全球龙头约翰克兰，收购国内第二华阳密封，推出股权激励绑定核心人才。公司目前供不应求，中报业绩高速增长。

4、海默科技

海默科技的清河机械厂为五大钻探供应压裂易损件液力端，是哈里伯顿全球优秀的液力端供应商。公司主要服务于油田服务队伍，为压裂车存量提供液力端更新服务。

另外，中海油服、中油工程、海油工程、贝肯能源、通源石油等我再上一篇文章中也有提示过，这里不再一一分析，大家可以从中选择，当然我最看好的还是杰瑞股份了。

今天先说到这里，祝大家好运哦！$杰瑞股份$  $石化机械$