交易系统简介：基于溢价折价指标的攻防转换型交易策略

经过周五的“大涨”，很多朋友，包括资管同行，都问我是不是“溢价折价因子系统”对市场的判断出现了失效。

在今天的公开微博中，我解释了系统交易的四要素。虽然，正确的市场判断在其中只占其一，且占比不大，但毕竟这是交易的源头，也是各位非系统交易，或者叫依据主观判断做交易的朋友，最关心的事。

所以，今天文章主要解释一下这个“失效”问题。

【 理解技术指标的前提，是准确认识当下的市场 】

要搞清楚所谓的“失效”问题，首先要回答，技术指标所“量化”的市场结构和运行过程，最近发生了什么变化。

这里，我借用个政府工作报告的流行词，叫“三期叠加”。哪三期呢？

游资和老乡抓妖股的亢奋期，内资机构过度悲观的萎靡期和...