2019年07月21日 17:26:27

人们都说

盛世搞收藏

乱世收黄金

黄金白银等贵金属持续飙升

是否预示着某些

不为人知的经济困局？

美元与黄金是一场没有硝烟的

关于避险资产定价权的战争

而白银是黄金的影子

三者的关系可以说是

剪不断 理还乱！

今天黑夜就想和大家再聊聊

美元 黄金和白银到底还有哪些秘密？

hello  老铁们，好久不见 甚是想念啊！

这段时间一直忙着做白银期货 白银黄金股 获益不少，之前写了两篇贵金属牛市的文章，请大家查阅：

黑夜端午随笔13：全球贸易摩擦美元信任下降，黄金比生命更重要！

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=314022

上篇文章我从黄金的历史沿袭 布雷顿森林体系的建立到瓦解，说出了黄金之所以能涨的根本性原因在于美国放水和全球经济贸易纠纷越来越多的不确定因素增加，逼迫所有央行增加黄金储备应对美元危机和其他任何货币都可能的放水冲击。

当然我觉得最重要的还有一点是关于金银比修复的问题：

说到贵金属走势，行内人都有个对照体系就是金银比，其实还有金铜比，金银比就是黄金和白银的比值，一般情况下在62左右，最低到过30，最高是海湾战争到了100，目前90已经到了近10年最高点。

我画图花了很久，有几件大事情影响金银比：

这图我觉得可能看的还不是特别清晰，因为没有金银价格的对照，下面这图要结合起来一起分析：

近三十年金银比分析：

白银有一半是工业需求，另外一半是金融需求，所以当经济形势非常差的时候，工业需求萎靡，白银价格就萎靡不振，只有当金融需求超过工业需求的时候，白银价格就表现出极高的弹性远远超过黄金，而黄金绝大部分是金融需求。

海湾战争黄金价格大涨市场需要避险，但是战争拖累了经济，导致白银价格萎靡，所以金银比暴涨达到历史最高的100，后面97年亚洲金融危机，08年全球金融危机都是一样的，都是金银比从最底部暴涨，而在金融危机后，全球宽松直升机撒钱，经济复苏，白银就具有极高的价格弹性，即使黄金价格还在涨，但明显远远不如白银弹性。

2008年：黄金修复到金银比历史区间下沿，白银区间涨幅431.08%。2008 年11 月21日金银比达到高峰 84.46后开始回落，于 2011年4月28日降到极低点 31.53，调整期 间黄金价格从774.5美元/盎司涨至1535.5美元/盎司，涨幅 98.26%，白银价格则从 9.17 美元/盎司升至 48.7 美元/盎司，涨幅 431.08%。这一波修复行情中，白银价格弹性显著强于黄金

而  最近白银的走势完美说明了我觉得白银价格可能会急速修复，果然：

为啥我觉得大家目前还是应该重视一下白银的投资或者投机价值呢，这其实要从银本位 金本位和现在的货币说起

在货币史上，银比金更早地充当本位货币。但在充当货币商品方面，黄金远胜于白银。西方国家随着经济的发展，银本位制先是过渡到金银复本位制，19世纪20年代后又为金本位制所取代。只有墨西哥、日本、印度等还保留银本位制。

银本位是一种金融货币制度，它是以某一固定重量的银币或银块作为经济单位标准的。欧洲从拜占庭帝国灭亡（15世纪中叶）开始直至19世纪，都是使用银本位制度。16世纪在南美洲西班牙殖民地（今玻利维亚）发现波托西银矿，西班牙大量铸造银币，称为比索（Peso），因为一比索等于八个皇冠币的价值，又称八片币（Pieces of eight）。自此银币成为这四百年间国际贸易通用的货币。

中国自汉代开始制造银器，但作为流通货币是由唐朝开始，在元朝时流行元宝，明朝时因为和西班牙、葡萄牙贸易，银币大量流通，亦使中国成为使用银本位的国家。

1704年开始，英国殖民地西印度群岛及同时期的西班牙殖民地亦开始铸造及使用金币。1717年，当时任职英国皇家铸币局总监的艾萨克·牛顿制定金、银和当时英国钱币（mint）的兑换比率，令英国实际上以黄金作为货币标准。拿破仑战争以后，英国开始铸造金币并于1821年并正式确定使用金本位。

发展概况

在我国货币史上，白银自唐朝已逐渐成为货币金属，唐朝白银已货币化，中国真正成为用银之国.虽然也通行铜钱和纸币。明朝完成银本位。明朝社会的商业氛围浓厚，人民的物质生活极其丰富，花销也七零八碎，由俭入奢起来。但实行的是银两制，以金属的重量计值，属于称量货币制度，没有踏进。

货币制度阶段。宣统二年（公元1910年）颁行《币制则例》，正式采用银本位，以“元”为货币单位，重量为库平七钱二分，成色是90%，名为大清银币。但市面上银元和银两仍然并用。辛亥革命后，于1913年公布《国币条例》，正式规定重量七钱二分、成色89%的银元为我国的货币单位。“袁大头”银元就是这样铸造成的。但银元和银两仍然并用。1933年3月8日，国民政府公布《银本位币铸造条例》规定，银本位币定名为“元”，总重26.6971克，银八八、铜一二，即含纯银23.493448克。

银本位币每元重量及成色，与法定重量、成色相比之下公差不得超大型过0.3%，并规定一切公私交易用银本位币授受，其用数每次均无限制。同年4月，国民政府实行“废两改元”，发行全国统一的银币——“孙中山头像”银元。1935年国民政府又实行所谓币制改革，宣布废止银本位

所以在银本位时代 社会地位和财富基本都是以白银为计价单位，比如和珅 野史抄家的时候说是抄了8亿两白银，我觉得数量有点太夸张，毕竟当时清朝的财政收入一年才7000万两，但正史记载的几百万两也有点扯，我个人觉得在2亿两左右。

那很多人问银本位和金本位有啥好处和坏处呢？

我觉得好处有：

1 因为黄金白银开采速度不快，和经济增速不匹配，导致黄金和白银对物价来说相对稳定，不会引起过度通货膨胀，而铜各种金属开采量比较大，所以经常出现的是铜币越来越贱，金银越来越贵的局面

2 单位质量真实的价值，肯定是黄金最高，其次是白银，最后才是铜铁。按照古代普通人一年收入10两白银，平常使用铜币或者银币就足够了，所以普通人家基本没有黄金，而对于国家来说，运输铜和白银成本有点太高，所以古代镖局只听说护送成箱银两 黄金的，没听说护送铜的

3 当时世界普遍都是银本位，唐宋元明清，中国一直处于白银输入的阶段，就是中国的瓷器 丝绸 茶叶等在全世界很有市场，中国是白银的主要获得者，是银本位的受益者。然后随着鸦片战争的到来，鸦片成为中国白银的输出对象，所以清朝王国覆灭和白银流向有着密切关系。

弊端：

1 弊端很多，比如老百姓获得的银两成色普遍是一朝不如一朝，相当于官府在铸币的时候克扣了老百姓，但你却拿它没办法

2 交易一点都不方便，还需要带上秤每次交易都要称，而且每次的成色都不一样，非常复杂，甚至还需要用牙咬。

3 为了方便交易，官府有想了一个更绝的方法是发行银钞。但问题是不是每一张银钞都能对应银两，超发不可避免，也算是对老百姓的掠夺。

言归正传，我今天还是说说白银  黄金美元的关系：

黄金和美元走势经常是反向的，大概有70%左右概率是美元下跌，黄金上涨，比如上周五：

啥意思呢？其实道理很简单，黄金的主要计价单位是美元，而美元升值带来黄金贬值就比较容易理解，当然对于大多数大宗商品来说，供求关系才是最重要的决定因素，美元只是辅助，所以对原油价格，美元指数影响不是很明显。

但问题来了，我说了黄金和美元70%左右负相关，还有30%呢？对头，就是也有可能出现黄金和美元同时上涨，因为不要忘了，美元现在依然是全球储备货币，纸钞里面怕是最信任的还是绿钞，所以一旦资本市场出现大的问题或者遇到战争啥的，避险情绪可能同时推高美元和黄金。

再说说白银和黄金，金银比大家都比较清楚了：

目前我的总体感觉是白银的弹性远远超过黄金，黄金如果有大牛市，白银一定比黄金涨幅更大，而且白银的后劲更足，往往是黄金先涨，等涨得差不多了，白银马上来一波大涨超过黄金，然后两者开始拟合金银比，目前金银比88还是偏高的，一般我觉得70-80属于比较正常的区间，超过90就应该买白银了。

库存作为最直接供需衡量标准，可以反应表观消费，Comex 市场库存自 2011 年以来一直处于稳步上升的态势，并不断刷新近年来记录高位，可以间接说明白银 供需的这种矛盾在加大。上期所库存区间震荡，主要原因：

一是国内冶炼企业销售时机误判 

二是贸易企业刻意隐藏库存所致。

因为白银有一半的工业需求，所以从库存角度看，白银很难具备大牛市的前提，大幅度修正金银比从93到70估计可能性很小，我预计最多修正到正常值的80左右，还有一定空间。

全球经济不行 降息潮已经来袭，但市场普遍预期美联储在7月底降息50个基点，今年降息75个基点，对于美股和黄金已经price  in，一旦美联储降息不及预期比如7月底只降息25个基点，那么美股和黄金都将接受严峻的考验。

黄金白银的下一个潜在引爆点是美股的突然崩盘，还有伊朗问题的危机化，不排除使用武力 ，台湾问题我觉得可能性不太高为时尚早。

所以老铁们问题来了，你觉得下一步黄金白银应该如何走呢？欢迎留言转发点击在看按钮，我会一一回复，谢谢老铁们！

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黑夜投资随笔14：新城老王人神共愤，但也不要亵渎3万新城人的努力

黑夜端午随笔13：全球贸易摩擦美元信任下降，黄金比生命更重要！

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