2017年09月24日 20:50:10

本周，上证指数继续横盘缩量整理，周涨幅为-0.03%。上证指数已经在3334-3391点间，连续横盘调整20天整，目前已经临近前期的突破缺口3331点。

按照以往的经验，这个缺点99.9%是需要回补的，上证指数日线缺口现在只剩下两个，一个是1994年8月1日的向上突破缺口（339点），一个是2007年11月2日的向下突破缺口（5912点）。问题的关键是，这个缺口是在这一波行情回补，还是在下一波行情回补。

如果在这一波横盘整理中完成回补缺口，将非常有利于节后的走势。而且，现在来看，在资源股调整、市场监管加强、新股发行速度加快、资金观望的条件下，很有希望在这一波整理中完成回补缺口动作。

由于本周已经完成了几次杀跌动作，杀跌动能并不大，所以，如果节前完成回补缺口，这里的底部承接力量会很强，如果指数企稳，可以执行加仓策略，迎接节后行情。

板块方面，资源板块、新能源汽车板块、5G板块、芯片（集成电路|半导体）板块、次新板块依然是行情的主战场。

1.资源板块

钢铁方面，今年的业绩大幅增长是最确定的，基本已经是明牌，第三季度大多数相关上市公司业绩都接近历史最好或者创历史新高，很多上市公司的动态市盈率也会在第三季度后降到5左右。但我们同时需要注意到，既然是这么赤裸裸的业绩明牌，但市场依然没有太多的买账，虽然钢铁板块估值修复肯定是确定性事件，但在当前市场环境下，我们也不得不降低钢铁板块的未来预期。

彼得林奇：对大多数价值投资者而言，低市盈率是好事，但周期型公司股票可能并非如此，对周期型公司来说，如果市盈率开始变得很低，这很可能是一个不好的标志，预示着它们已经接近高潮的尾声。

虽然这里不是高潮的尾声，但我们也需要降低未来的预期，现在来看，大概率是慢牛的趋势。目前，钢铁板块基本已经调整到位，可以在个股达到地量时介入，在10月份，伴随着三季度的业绩应该有一个不错的收益率。个股方面，主要关注受限产影响较小的南方钢铁公司，南钢股份等。

表1：钢铁主要上市公司第三季度盈利测算，国信证券（点击图片，放大查看）

电解铝方面，是短期供给侧方面减产最确定的品种之一，今年下半年开始月度产量同比增速持续下滑，加上冬季限产1.5个月，铝价有望迎来更大的涨价空间。而从微观数据上看，现在每周都有电解铝产能确实的减产。而预焙阳极的价格不断增长，也可以从侧面说明电解铝产业的供需在改善。个股方面，主要关注中国铝业、云铝股份、索通发展。

表2：2017年中国电解铝月度产量

稀土永磁方面，由于受益于新能源汽车的发展，上涨趋势良好，并且在本周五板块整体逆市收涨将近1%。稀土永磁属于典型的后周期资产，随着新能源车对高端钕铁硼需求的大幅拉动，磁材价格上涨在即，而相关磁材公司也有望在第三季度迎来业绩拐点。个股方面，主要关注中科三环、宁波韵升。

受益于新能源汽车的锂、钴、镍等资源股，由于市场预期高度一致，放量下跌，上周已经减仓，现在主要把注意力放在钢铁、电解铝、稀土（永磁）、化工等周期股，以后企稳后，再接回来，中期依旧看好。

2.科技成长板块

本周五5G板块集体高潮，龙头中通国脉4板成妖，武汉凡谷成为日内龙头，快速封板，老妖纵横通信也是3天2板。

科技成长这条线，从最初的人工智能，到芯片（集成电路），再到现在的5G，板块间的联动是一脉相承的。5G作为未来科技的基础，是所有物联的基石，而且国内预计2020年正式实现5G的商用，现在正是题材发酵的好时期，所以市场预期会很一致。

移动研究院副院长黄宇红公布了中国移动的5G规划：

低频段：

2017年选4~5个城市，每个城市大约建7个站点做系统验证，形成预商用样机；

2018年在数个城市，每城市建大约20个站点做规模试验和物联网测试，形成端到端商用产品和预商用网络；

2019年，试验网会扩大规模，城市总量和每个城市的站点都会扩大。

2020年，达到全网万站规模，从而实现商用产品规模部署。

高频段：时间表要比低频晚一年半到两年。

下周5G板块将迎来板块分化和题材的扩散，5G相关的基站天线、射频设备等低位个股值得挖掘，比如A股的基站天线龙头，通宇通讯，下周大概率将延续本周的5G上涨行情，公司上一次业绩的大幅增长是在2014年，当时正值4G基站建设，现在5G又来一波，华尔街依旧没有新鲜事。

当前科技股的主线在5G的建设部分，那下一步就有可能蔓延到5G的应用，物联网可能首当其中受到资金的关注，现在来看，已经有异动的迹象，下周持续观察。

图1:  5G产业投资图谱，招商证券

3.消费板块

白酒方面，是兼具进攻与防御的品种，在资源股调整之时，白酒股借机发力，避免了净值大幅波动。二线白酒，处于业绩修复与增长期，值得长期关注，酒鬼酒、汾酒、沱牌舍得等。持股方面，可中线持股或波段持股，不可追涨杀跌，特别是像酒鬼酒这种弹性大的品种，大涨两天后就会面临短期回调压力。

葡萄酒方面，出乎意料的是张裕A周涨幅达到了5.1%，张裕是一个长线标的，公司基本面和发展策略都没有大问题，只是仍在复苏途中，未来对标美国的星座集团，成为全球葡萄酒品牌运营商。

4.金融股

券商仍然是首选，作为中线投资标的，关注：第一创业、浙商证券。

5.一个短期投机机会

科恒股份，复牌后连续两个涨停，如果能在四个板内买入，我肯定会进入，五个板内也会考虑进入。逻辑就是，中线是持续利好的锂电池板块，短线是锂电池补涨+收购预期，风险小，收益大。

6.关注股池（不构成操作建议，只是关注标的）

资源股：南钢股份、中国铝业、云铝股份、索通发展、中科三环、宁波韵升

科技成长股：通宇通讯、四维图新

消费股：酒鬼酒、汾酒、沱牌舍得、张裕

金融股：第一创业、浙商证券

复牌补涨股：科恒股份

本人观点比较鲜明，但仅是一家之言，很多时候说个股，其实是在说思路，而且我主要做中线，很多观点是对于产业趋势和公司基本面等大方向的思考，所以公众号以周末更新为主，周中更新为辅，总之，愿给大家一点思路，一点思考，但仅供参考，某事在个人。

个人持仓：资源股+航运股4成，科技成长股3成，二线白酒2成。

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