2018年10月09日 13:08:00

我在国庆假期前反复强调10月份的反弹机会，虽然节日期间受到外围股市波动，昨日被市场狠狠打脸，但是我还是认为逻辑没有变，而10月我最看好的就是石油、天然气涨价带来的确定性机会，这一点我在此前的文章中反复强调，具体见：

再议石油涨价——最确定性的产业机会，错过一个亿了吗？

石油涨价产业链逻辑和机会梳理

布油高于80美元，应该买什么？

天然气涨价是怎么回事？还有什么好票？

天然气涨价最确定的一只票：新奥股份

国庆期间布油价格一度突破86美元，天风证券上调油价目标中枢至100美元/桶！国庆后，国内原油期货价格不断创出历史新高。

影响石油价格的因素非常多，大家可能都能列举几条出来，各种数据难免让人摸不着头脑，有看花眼的感觉。其实，我认为，重点是抓住核心矛盾及搞清楚产业链。

造成当前油价上涨的直接因素是供给紧张，在全球经济增速下滑的背景下，需求方面其实比较平稳。供给紧张最核心的矛盾是美国和伊朗的矛盾，伊朗被制裁导致原油出口急速下滑，美国的目标是11月4日前伊朗原油零出口。

韩国、日本、印度和阿联酋已经宣布放弃从伊朗进口石油，中石化也缩减 9 月伊朗石油进口量。

根据光大证券的估算，伊朗的原油出口量有240万桶每天，除此之外还有50-60万桶凝析油每天的出口，还有30万桶每天的成品油出口。所以三个数字叠加在一起就是330万桶的量，330万桶的量下降70%-80%，这比之前估计的还要严重，所以油价往3位数走的概率是非常大的。

此外，委内瑞拉也是世界上主要的产油国，但是因为国内经济问题原油出口大幅下滑，出口量创下40年新低，这个趋势还没结束。

遏制油价上涨的因素主要有，沙特和俄罗斯都表态可能会增加产量遏制了油价的涨势。在11月6日美国的中期选举之前，特朗普肯定不希望油价涨特别多，否则会提高居民生活成本，不利于选举。

但是另一方面，我们也都知道，重新开工石油项目增加供给是需要很长时间的额，能马上增加石油供给的只有现有的剩余产能。自从2018年6月OPEC实施增产以来，其剩余产能持续减少。根据IEA数据，截至8月份OPEC拥有剩余产能269万桶/天，其中162万桶/天在沙特手中。该剩余产能已经接近历史最低水平。

这样一来，增加了国际市场对原油供给的增加，美国的原油产能可能短期内也不会马上跟上，另外还受制于运输能力。虽然我对于油价能涨到100美元以上持保守意见，但只要油价维持在高位区间，那么与涨价最敏感最密切相关的油服、设备类产业就会释放业绩。

我认为，现在就是配置石油产业链的最好机会，但一定要首选油价一涨业绩马上就能出来的这种，时间更长的还是存在一定风险，因为目前的油价政治博弈成分还是比较高，并非绝对的供需失衡，政治博弈的长期就复杂变化，所以尽量选择业绩可以马上快速释放的细分产业链和品种。

哪些属于上述这种品种呢？理论上讲，直接拥有原油资源和产能的最受益，对应的是三桶油，最近，中国石油股价累计涨幅已经有30%左右，中国石化自熔断以来保持上涨趋势。

但是我估计大家对这种不太感兴趣，而且我国的石油资源都被垄断了，所以退而求其次，选择弹性最大的油气装备板块，尤其是用于非常规油气开采的压裂设备板块以及用于天然气储运的LNG设备板块。

其核心逻辑是：石油涨价——石油公司增加勘探开发支出——对石油装备需求大增，石油装备类企业业绩释放。当然，在我国，除了经济上的考虑，更重要的还有能源安全，即便勘探开发成本太高，自己生产原油的成本甚至可能高于进口原油，但为了保证能源安全，也要大力投入勘探开发。

重点个股：

1、杰瑞股份

由于我国贫油的资源禀赋，常规石油天然气资源有限，未来增产主要靠非常规的页岩油气资源的开采，目前，我国在这一块技术上已经取得重大突破。

无论是老油田增产还是非常规油气开采，均需要压裂设备，而国内压裂设备市场几乎被杰瑞股份、四机厂（属于石化机械）和宝石机垄断，民企体制的杰瑞股份发展潜力最大。

2、石化机械

旗下四机厂是压裂设备双雄之一，历史上曾经是四机厂实现了对进口品牌的替代，但杰瑞的进入逐渐形成了双寡头垄断格局，目前，宝石机械正在快速追赶，市场大致被四机厂、杰瑞和宝石机械垄断，中长期压裂设备供应商还是以杰瑞和四机厂主导。

公司为国内企业龙头，仅次于全球龙头约翰克兰，收购国内第二华阳密封，推出股权激励绑定核心人才。公司目前供不应求，中报业绩高速增长。

3、海默科技

海默科技的清河机械厂为五大钻探供应压裂易损件液力端，是哈里伯顿全球优秀的液力端供应商。公司主要服务于油田服务队伍，为压裂车存量提供液力端更新服务

4、通源石油

受益石油价格上涨，公司的油服业务订单大幅增长，公司三季报业绩大幅预增789.30%—835.14%。

祝大家好运，旗开得胜！

最后，给大家附上一份国内主要油服及设备公司的清单：