2017年12月07日 08:46:00

从主板与创业板两个指数七年牵手长跑，看价值与成长的孰强孰弱！今天就从主板与创业板两个指数之间的7年走势比较图，分析一下投资成长股的可行性，希望对大家有用。明天文章预告【从创业板与次新股今年运行特征，寻找成长股行情的底部和顶部】后天文章预告【从前面二篇文章结论，我们聊聊2018年超级成长的投资方向】    

我当时在2014-12-20同名发布的一篇文章《创业板的昨天，今天和明天！》，准确抓住了2014年底2015年初的那波A股史上最大的成长股牛市，如果感兴趣的朋友可以搜索一下，细细地品味一下，如何从微观信号去分析宏观大市。

今天我们先聊聊主板与创业板之间的走势比较图，看看到底价值还是成长谁更强

当年经历过2015年的老司机都是知道，当年那波成长股行情，以中小创业板为首，出现过大量6-10倍的大牛票，包括乐视网东方财富全通教育华谊兄弟光线传媒等等。

随之而来，我们就经历了2016-2017年的深度调整，目前创业板大部分股票已经跌幅较深了。

特别是今年2017年里面，主板与创业板之间的强弱，从指数对比就可以一目了然了。全年截止到今天为止，主板涨幅1.89%，而创业板下跌了15%，从下图看明显主板偏强。

但如果你是真正的A股老韭菜的话，经历过更远的成长股行情，就是2010年创业板开板至今的七年长跑，只要是专心一致操作成长股，深挖具备内生增长和外延扩张的价值票，那年化收益率还是跑赢了CPI，也跑赢了这两年看似风光的主板的。

不信的话，大家可以看看创业板自从开板以来的历史涨幅，再和同期的主板指数比较就知道了。

下图就是2010年至今创业板上市以来的总涨幅73.63%，而同期主板指数涨幅为10%，两者之间相差接近64%，所以从出生至今，创业板指数是完胜主板的，年化收益也跑赢了通胀指数。

这里要强调三个重要观点 ：

第一，虽然创业板指数是远远跑赢了主板，但不是每一只创业板股票都跑赢了主板里面的每一只股票，这个我相信不用展开，有点常识的朋友就明白了，指数赢不等于个股赢。

第二，创业板这7年多涨幅里面，指数贡献和市值倾斜都是往大类权重股上面转移的，这同主板的运行变化是一样的。

创业板七年里面，从几十亿，百来亿的市值，最后涨到几百亿，上千亿的，都是行业龙头公司，比如华大基因 东方财富 三聚环保 信维通信 智飞生物 光线传媒 华谊兄弟等。

这也好比这些年主板里面，贵州茅台中国平安海康卫视格力电器几大行几桶油，累计的涨幅越来越大，市值权重占比也越来越大，这是一个道理。

第三，这里创业板指数的累计涨幅，和新股发行增多贡献关联度不大，还是和自身增长有关。

我们都知道，前几年的新规就开始实施了，那就是新股上市首日不再计入指数，所以新股发行不会使股价指数上涨。这一指数新规，虽然其主要目的是解决新股上市虚增指数现象，但必将对市场各方将产生较大的影响。

为进一步完善指数规则，上海证券交易所日前宣布，从2007年1月6日起，新股上市将于第11个交易日开始计入上证综合、新综指及相应的上证A股、上证B股、上证分类指数。由此，实施四年多的新股上市首日计入指数的规定成为历史。

而深交所是2010年8月20日起施行新的规定：也是新股上市后第十一个交易日纳入指数计算。

所以创业板是从2010年开始正式发布的，基本可以撇除新股发行稀释指数的影响。

所以即使2016-2017年新股海量发行的背景下，我们统计了创业板与主板之间的指数走势对比图（如下），创业板也只是回吐了2015年的高涨幅，最后一轮牛熊下来，总涨幅还有10%，同主板的总涨幅12%，基本相当。

那这里可以总结一下创业板从2010年上市以来的表现了，当然是和主板比，不是和海外道指或者纳指比较，那是被甩出不止18条街的。

1、这7年多上市里面，创业板上市以来的总涨幅73.63%，而同期主板指数涨幅为10%，两者之间相差接近64%，所以从出生至今，创业板指数是完胜主板的，年化收益也跑赢了通胀指数。

2、从2014年底2015年初的那波大牛市至今的三年里面，创业板尽吐了所有的涨幅，最后一轮牛熊下来，总涨幅还有10%，同主板的总涨幅12%，基本相当。

3、今年2017年里面主板涨幅1.89%，而创业板下跌了15%，从下图看明显主板偏强。

所以我们可以这样说，短期创业板较弱，中期创业板不差，长期创业板很好，最后需要风物长宜放远量，才是投资创业板的正确姿势。

我们就简单回顾一下8月份以来，关于创业板和次新股的分析文章系列

前面我准确判断了创业板指数399006的底部，文章链接如下 ：

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=205200

然后我也准确判断了次新股指数399678的底部，文章链接如下：

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=204030

创业板接近120日半年线，我不认为是头部，文章链接如下 ：

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=207657

创业板1850点第一波回调到1800的时候，我看好后期到2000点 ：

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=20806

而前面阶段，创业板指数最高反弹到1920，离我8月份看的高点2000点，其实基本到达。次新股指数399678呢，第一目标1200点在今年9月份已经达到，最高点出现在今年11月份1300点，离我当初看好的第二目标1500点，还有10%多一点的距离。

最近创业板急跌之后，我对于后市的看法，可以查阅最新文章（如下）

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=228535

前面免费文，最新的【投资理念】也非常实用，大家可以点击链接免费观看：

【投资理念】论股票买卖点的重要性和如何把握最佳买卖时机

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=226379

【投资机会】年底的几个产业链热点分析，投资机会来自于哪里？

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=221429

【投资理念】从茅台历史前十大流通股东变化，看华大基因的投资机会

https://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=221946

【投资理念】今天简单聊聊利用移动平均法，抄底逃顶的一些实战案例

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=202873

【投资理念】运用龙头龙尾理论，寻找这轮涨价驱动行情的后半段明星股

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=204034

【投资理念】今天聊如何通过筹码集中度的移动变化，寻找未来潜力品种

http://www.moer.cn/articleDetails.htm?articleId=204304

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