2017年05月10日 08:22:00

点击观看视频

快问快答

本期话题：PE估值连创新低后，传媒板块能否迎来大爆发？

主讲嘉宾：阿贵

嘉宾简介：心泉基金经理 中国股市量化交易心理指数创始人，《中国股市趋势交易之道》作者。 曾精确判断股市重要的多次牛熊转换。 

内容摘要 

主持人：阿贵老师，最近《人民的名义》《速度与激情8》接连霸屏，但是传媒板块的PE估值却处于最近5年来的最低水平，对应2017年盈利估值仅27，远低于2015年的70倍，甚至低于2013年的47倍，对于这一现象，您怎么看呢？

阿贵：传媒板块是经历了一个非常典型的价值发现的一个过程， 2013年和2015年的这个行情是一个极其辉煌的上涨的一个过程，积聚了大量的泡沫，并且在这个过程中也是整个行业外延式并购重组的一个高速增长的过程，成为了这些股价爆发的一个很重要的因素。在这两个过程中无疑有相当多的这个传媒板块类的个股有了一个泡沫化的过程，那么这个泡沫化过程随着接触股灾的一个发生，那么人们就重新来理性的认识和判断传媒板块的一个估值，也就是一个去泡沫化的一个过程。那么整个2016年随着市场的一些外部因素，比如说这个并购重组相对来讲，可能有一定的收紧等各个方面的因素，包括最重要的就是估值本身去泡沫化的一个过程，那么相当的个股就有了一个回归的一个过程，这个回归的一个过程正是我们逐步看到的传媒板块相当多的个股的一个股价逐步下跌回归的一个过程。

主持人：阿贵老师，赵薇与万家文化的并购事件，充分显示了管理层对定增和跨界并购的收紧态度，这是不是传媒板块表现疲软的重要原因之一呢？

阿贵：进入2016年不论是从公开的去消息或者说是官方的一些消息，都是有一定的关于这个定增和并购重组在传媒下的相关细分行业里面，收紧的这些说法。那么万家文化应该是从这样一个案例呢我们看出了监管趋严，就是说监管从更多的标准更细的一些原则方面进行了监管。那么事实上在更多的我们所看到的这个传媒下的各细分板块内的并购重组的一些推进来看，以及最后这个重组和并购的一个结果数量上来看，确实2016年之后是有大幅度的下降，那么2017年也进一步呈现出这样的收紧的一个局面，这个实际上在很大程度上也是整个这个传媒板块的一个走势，没有再继续表现得非常的亮眼的一个最重要的因素。

主持人：阿贵老师，传媒有哪些细分的板块呢？

阿贵：我们主要分为这样几个板块，第一个实际上是最为传统的出版发行，然后还有一个很重要的传统板块，就是广电系统，再接下来一个大的细分就是整个游戏板块，这个游戏板块是这个传媒下面的一个完全新兴的，并且也是一个非常值得重视的一个板块，在接下来就是有一个营销的板块，大家应该知道像分众（002027）蓝色光标（300058）这样的一些企业就属于这个营销细分的一个板块，可以看出这个传媒下面的这个细分板块其实是非常多的。

主持人：在各板块中，投资机会有哪些呢？

阿贵：我们首先从最传统的这个地方说起，就是这个出版发行和广电系统。因为他比较稳定，所以就缺乏一个预期，他们如果说还延续着传统的业务的情况下，它们的估值往往比较低，但是他们一旦转型就带来很大的机会，并且可以确定的讲，其实主要看它的转型的情况才来判断它的价值。我们在转型方面举个例子比如说浙数文化（600633）还有中文传媒（600373）。浙数文化是很彻底把整个的自己的传统的这个业务完全剥离，那么中文传媒其主要的业绩完全依靠其转型之后的业绩的一个贡献，实际上有更多的包括一些停牌的一些股票，它们都是在做转型，也就是说我们来看出版发行以及广电系统的这些股票的一些投资机会主要看它今后的转型，那么接下来我们看第二块。影视这块主要的机会我们建议比如说垄断性的。比如说发行方面具有垄断性的，那么中国电影（600977）是很有特色的，那么院线实际上是另一种垄断，就是市场占有率到了一定程度，它的一个垄断，那么目前的话就是像这个万达院线（002739）这样的一些股票，它就是在这方面应该说具有一定的这样的垄断性的特征，并且业绩也会有一定的成长性空间。接下来我们说一下这个游戏的板块，可以说是整个传媒板块下面业绩成长最好的，实际上绝大多数游戏公司呢都是2013年之后通过并购等种种方式来进入这个传媒板块的，很多公司之前完全没有这个游戏的一个业务，那么有的是并购进来之后就以游戏业务为主，这个部分的业绩到现在为止仍然表现最为引流量的成长性也是最好的，所以大家一定要去关注这个游戏板块里面的龙头类的前五的这些公司，那么最后剩下的就是营销，这里面营销其实比较代表性的就是两家公司，第一是分众（002027），第二是蓝色光标（300058）这两家公司的其业绩与成长性还是相对比较明朗，都值得进行继续的关注。

本期嘉宾关注的股票

$分众传媒$  $蓝色光标$  $浙数文化$  $中文传媒$  

$中国电影$  $万达院线$  

－－－－－－－－－－－－－

如果小伙伴们有更多关于“传媒板块PE估值低”的问题想问@阿贵，也欢迎在文章下面留言或者私信@阿贵提问，老师会及时为大家解答。从留言中，我们将随机抽出两位幸运观众，送出精美纪念品。有关更多摩尔视频节目的反馈，欢迎私信@摩尔小秘书。

征集问题：摩尔小伙伴们有什么想知道的，欢迎在评论中提出问题，一旦你的话题被采纳，我们会赠送精美纪念品哦。

往期回顾

快问快答第四十六期：沪指连续下挫，央企混改能否成为领涨侠？

快问快答第四十五期：雄安概念强势反弹，如何把握二次上车机会？

快问快答第四十四期：A股剧烈杀跌后，是真反弹还是假复苏？

快问快答第四十三期：机构密集调研，军工板块再迎布局新良机？

快问快答第四十二期：市场破位下行，白马股里谁将成为领涨龙头？

快问快答第四十一期：南粤港澳北雄安，如何抓住这千年一遇的机遇？

快问快答第四十期：万亿市场待收复，谁将成为芯片板块的领头牛？

快问快答第三十九期：雄安概念股分化加剧，寻宝机会在哪？

快问快答第三十八期：楼市限购“减肥”，地产股还是“白富美”吗？

快问快答第三十七期：“一带一路”回调转身，低吸or离场？

快问快答第三十六期：机会来了，三大事件助推人工智能板块爆发

快问快答第三十五期：军民融合热点频出，谁将一马当先领涨市场？

快问快答第三十四期：次新股狂潮突进，趋势风险有多大？

快问快答第三十三期：美联储加息，汇率可能破7，对A股影响不大

快问快答第三十二期：春季行情继续演绎，环保、军工板块正蓄势待发

快问快答第三十一期：两会后，我们会迎来怎样的上涨行情？

快问快答第三十期：我们如何抓准两会行情中率先发力的板块？

快问快答第二十九期：医疗器械板块发展强劲，哪些潜力股可以挖掘？

快问快答第二十八期：医药板块迎风口，我们如何掘金医药股？（二）

快问快答第二十七期：医药板块再迎风，我们如何掘金医药股？（一）

快问快答第二十六期：再融资新规剑指何方，我们如何做到有的放矢？

快问快答第二十五期：3浪式春季行情已经展开，该如何精准把握?

快问快答第二十四期：如何在资产证券化催热的PPP行情中掘金？

快问快答第二十三期：年报披露季，如何从年报中挖掘投资机会？

快问快答第二十二期：高送转套路难再继续，如何避免跌入潜在陷阱？

快问快答第二十一期：各地两会关注治霾，环保板块该如何投资？

快问快答第二十期：白酒股临节起舞，红包行情派完了吗？

快问快答第十九期：IPO提速真的是“洪水猛兽”吗？

快问快答第十八期：混改行情还能持续多久？

快问快答第十七期：2017年石油、军工、黄金等板块的赚钱逻辑

快问快答第十六期：如何抓住“国企股权转让”中的投资机会？

快问快答第十五期：房地产市场调控，2017年房产税会全面出台吗

快问快答第十四期：2017年创业板中的投资机会

快问快答第十三期：乐视网定增引关注，“PPT公司”要爆发了？

快问快答第十二期：2016年末最后一周大盘行情，戳这里

快问快答第十一期：当混改成为市场新主线，哪些概念股有投资价值？

快问快答第十期：二线蓝筹股，可能成为保险资金的新宠？

快问快答第九期：美“央妈”加息，投资者该如何“接招”？

快问快答第八期：独领风骚的新零售板块回调，强弩之末or后市可期

快问快答第七期：重压之下，保险资金参与的股票是否还有投资价值？

快问快答第六期：3分钟看透深港通中的掘金机会

快问快答第五期：当机构说“牛市要来了”，投资者该如何应对？

快问快答第四期：捍卫资产不缩水，人民币贬值背景下的资产配置方法

快问快答第三期：“疯王”特朗普当道，乱世下的新投资机会

快问快答第二期：提前看，美国大选结果对投资者的几点影响

快问快答第一期：3分钟教你抓住“债转股”中的投资机会